Stratégie Equity neutral pour les particuliers

Les stratégies de Hedge fund pour les particuliers

3ème partie : Equity neutral

Une stratégie de marché neutre

Dans une stratégie long/short equity (voir article 1) le gestionnaire du fonds achète et vend simultanément des actions de différentes entreprises dans l'espoir d'avoir vu juste quant à l'évolution de leur cours. C'est pour cela que cette stratégie est dite 'directionnelle', car, ici, une estimation claire de l'évolution des prix est exigée. Par contre, pour une stratégie de marché neutre, il n'est pas important de savoir dans quelle direction les actions évoluent. Il est, en revanche, crucial que les actions sélectionnées performent mieux que l'ensemble du marché. Le gestionnaire (ou le système automatisé du fonds) filtre les actions ayant le potentiel de donner de meilleures performances que le marché.

Acheter les actions – vendre l'indice

A titre d'exemple, nous choisissons, pour une position de marché neutre, l'achat d'une action de l'assureur français AXA et une vente simultanée d'un contrat future sur le CAC40. Le fonds estime, dans cet exemple, qu'AXA aura de meilleures performances que l'indice dans lequel il est noté. La position est neutre sur le marché tant que la position longue sur AXA est couverte par la vente du contrat future. Cela signifie que la stratégie peut générer des gains, même si le marché global est en baisse ou qu'il est plat.

Acheter ce qui est fort, vendre ce qui est faible

Le point de départ de cette stratégie est basé sur une vieille sagesse boursière. Selon cette dernière, il faut acheter ce qui est fort et vendre ce qui est faible. C'est exactement l'inverse de ce que font de nombreux débutants. Ils veulent acheter les actions qui leur semblent 'bon marché' et vendre les actions 'chères'. Les traders expérimentés font précisément l'inverse. Ils agissent en fonction du principe de force relative. Ils achètent les actions fortes et vendent les actions faibles. L'expérience nous apprend souvent que les actions faibles restent faibles et les actions fortes restent fortes.

Mieux que l'indice

Si une action a soudain de meilleurs résultats que  l'indice, ce sera une indication pour le trader que cette action est plébiscitée ! En général il pourra estimer que la pression à l'achat va durer encore un certain temps. Soit il y a de gros fonds parmi les acheteurs, soit une bonne nouvelle est attendue. La surperformance appelle également d'autres acteurs sur la scène comme, par exemple, les traders de momentum qui ont "découvert" l'action en hausse et l'achètent aussi de leur côté. L'action est soudainement 'à la mode' et de nombreux participants du marché sautent dans le train en marche.

WHS TechScan : les meilleures performances sur le CAC40

TechScan de WH SelfInvest est un excellent outil pour le dépistage d'actions sur les marchés. Dans cet exemple sur l'indice CAC40, nous voyons que l'action du constructeur automobile Renault a eu de bien meilleurs résultats que l'indice ces 6 derniers jours. Renault a augmenté de 5,7% (flèche verte, ligne rouge) alors que l'indice n'a pu augmenter que de 0,5%.

WHS TechScan : les plus faibles rendements sur le CAC40

Dans cette même période, certaines actions ont eu de moins bons résultats que l'indice. C'était le cas de GDF Suez, qui a perdu 4,5%.

TechScan est donc un excellent instrument pour détecter, sur les marchés, les actions qui ont des résultats meilleurs, ou moins bons, que leur indice de référence. Dans une stratégie de marché neutre le trader peut acheter des actions avec un bon résultat et vendre leur indice, ou à l'inverse, vendre les actions dont les performances sont moins bonnes et prendre une position à l'achat sur l'indice. C'est une méthode qui est appliquée par de nombreux fonds hedge. Le gain provient de la différence de prix. L'avantage de cette stratégie est que le trader n'a pas besoin de faire de prédiction quant au développement futur de ces actions.

Avertissement: 

Cette analyse est diffusée à titre purement informatif et éducatif et ne constitue en aucune façon un document de sollicitation en vue de l'achat ou de la vente des instruments financiers émis par la société objet de l'étude. L'investissement et le trading sont des activités présentant des risques financiers. Tout investisseur doit donc se faire son propre jugement quant à la pertinence d'un investissement dans une quelconque valeur mobilière émise par la société mentionnée dans cette analyse, en tenant compte des mérites et des risques qui y sont associés, de sa propre stratégie d'investissement et de sa situation légale, fiscale et financière.

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