Commentaire de marché du 12 juillet 2019

Fresenius, une société spécialisée dans la technologie médicale et les soins de santé, a été sanctionnée à plusieurs reprises ces derniers mois par des investisseurs. Les mises en garde sur les bénéfices et les objectifs plafonnés pour 2020 ont suscité l'insatisfaction des actionnaires - et les mauvaises nouvelles ne semblent pas vouloir prendre fin.

Un rapport récent dans le magazine "Politico" a déclaré que le gouvernement américain a l'intention de restructurer le marché pour le traitement des maladies rénales. Cela pourrait avoir un impact négatif sur Fresenius Medical Care, sa filiale de dialyse, et donc affecter négativement l'activité de Fresenius.

Fondamentalement, l'action Fresenius semble à première vue être une bonne affaire, puisque le ratio C/B à long terme est nettement inférieur à celui du ratio C/B à un an. L’entreprise de soins de santé doit cependant faire face à une baisse de ses bénéfices, avec une marge d'exploitation qui a diminué, voire stagné au cours des dernières années.

Du côté positif, Fresenius prévoit une augmentation du chiffre d'affaires et du cash-flow opérationnel à l'avenir. Ce dernier point est particulièrement important, car l'entreprise est maintenant assise sur une montagne de liquidités et est donc susceptible de survivre à une phase relativement difficile.

En outre, Fresenius attire les investisseurs grâce à la stabilité considérable de ses dividendes au cours des dernières années. Le Groupe distribue actuellement 0,80 euro par action à ses actionnaires. Il en résulte un rendement boursier de 1,73 %. En période de faibles taux d'intérêt, ce n'est pas un mauvais rendement.

Néanmoins, l'action ne semble pas être un achat à court terme. La baisse des bénéfices pèse lourdement. A la fin de l'année, cependant, il sera peut-être intéressant de jeter un coup d'œil à Fresenius.

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