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  • Des commentaires du membre du Conseil des gouverneurs de la BCE Ewald Nowotny sur la fin du programme de rachat d'actifs ont accéléré la progression de l'euro qui était déjà en hausse", a noté Vassili Serebriakov de Crédit Agricole.

    A la mi-journée, M. Nowotny a estimé que l'institution devrait mettre fin à ce programme de soutien à la zone euro, actuellement à 30 milliards d'euros par mois jusqu'à la fin septembre, soutenant l'hypothèse d'une hausse des taux plus rapide qu'initialement anticipé.

    L'euro évoluait déjà en hausse face au dollar avant cette déclaration, la devise américaine ne parvenant pas à maintenir ses légers gains enregistrés la veille après une réunion de la banque centrale américaine (Fed).

    "Le dollar n'a pas reçu le coup de pouce escompté de la réunion de Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) car la monnaie américaine n'a pas réussi à capitaliser sur le fait que la banque centrale a clairement dit qu'elle voyait l'inflation accélérer cette année", a observé Konstantinos Anthis, analyste chez ADS Securities.

    Les cambistes attendaient désormais la publication vendredi du rapport officiel sur l'emploi et le chômage aux États-Unis en janvier, indicateur très important qu'ils décortiqueront en quête d'indices sur la santé économique du pays.

    "Il (le dollar) pourrait retrouver des couleurs si la progression des salaires corrobore les anticipations inflationnistes de la Fed", ont noté les analystes de Western Union.
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    " Nous nous entraînons durant des milliers d'années, mais la victoire ou la défaite survient en un instant "

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    • Le dollar revigoré par les bons chiffres sur l'emploi américain | Zone bourse
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      • Merryl Lynch pas convaincu
        Merrill Lynch maintient son avis contrarien sur EUR/USD et s’attend à un renversement à la baisse de EUR/USD. ML estime que suite à la forte appréciation de l’Euro depuis l’année dernière, EUR/USD est désormais équilibré, mais un peu trop tôt.



        « Le niveau d’équilibre est le niveau sur lequel un taux de change doit en théorie converger lorsque les deux économies n’ont plus de chômage, ont normalisé leur politique monétaire et affichent une balance des paiements équilibrée. En gardant ces paramètres en tête, il faut noter que la reprise économique US est plus avancée que celle de l’Europe, ce qui suggère que EUR/USD devrait être actuellement en-dessous de son niveau d’équilibre de long terme. C’est donc un argument qui ne peut pas supporter une nouvelle appréciation de l’Euro.



        En effet, nous estimons que EUR/USD est déjà sur ce niveau d’équilibre de long terme (1.22). L’Euro est donc légèrement surévalué à cause de la forte baisse du Dollar depuis le début d’année. » déclare Merrill Lynch.


        En attendant, en dépit des chiffres haussiers pour le $ ce jour, la tendnace est brutalement et fortement confirmée à la hausse sur l'€
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        • Par ailleurs, le PCE, l'indice favori de la Fed concernant l'inflation sur les dépenses réelles des consommateurs, dont l'évolution est généralement plus faible que celle publiée mercredi, ne sera dévoilé que dans quelques jours "et il n'est pas encore au niveau des attentes" de la Fed, a noté M. Esiner.

          En outre, "si les craintes liées au déficit des États-Unis prennent de la vigueur, le dollar pourrait se diriger vers de plus fortes baisses", a prévenu M. Beauchamp.

          Le déficit commercial américain a bondi en 2017 à son plus haut niveau depuis sept ans et l'accord budgétaire signé vendredi au Congrès américain prévoit de prélever 2,5 milliards de dollars dans un compte de réserve de la Fed pour tenter de diminuer un peu l'impact sur le déficit de l'augmentation par l'administration Trump des dépenses, notamment militaires.
          Le déficit US est en effet le plus gros pb par rapport auquel il convient de s'affoler
          que la Chine jette l'éponge d'absorber les bons du trésor U.S., et 2008 ressemblerait à un vague coup d'essai avant le vrai collapse.
          Est-ce l'intérêt de la Chine ? Peut-être pas.... Jusqu'à quel point ?

          Selon des analystes, le billet vert reste à la peine car il est trop tôt pour commencer à intégrer aux cours la possibilité de voir la banque centrale américaine (Fed) procéder à plus de trois hausses de taux cette année, selon des analystes.
          "Les investisseurs ont également suivi les données sur les ventes au détail qui ont suggéré un recul en matière de consommation et donc une tension inflationniste moins grande dans les prochains mois", a remarqué mercredi depuis New York Sam Stovall de CFRA.
          L'indice des ventes au détail, reflet de l'évolution des dépenses de consommation des ménages, communiqué également mercredi, a reculé en janvier à la surprise des analystes, limitant les pressions inflationnistes.

          Par ailleurs, le PCE, l'indice favori de la Fed concernant l'inflation sur les dépenses réelles des consommateurs, dont l'évolution est généralement plus faible que celle publiée mercredi, ne sera dévoilé que dans quelques jours.

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          • nous avons vu dans les posts précédents que la dégradation du $ pouvait cacher qq chose d'assez sombre.
            Il est bien sûr , sauf à avoir des infos particulières, difficile de pousser plus avant sans tomber dans du conspirationnisme ou autre délire interprétatif.
            restons à l'écoute, vigilants, et explorons à mesure les différentes possibilités .

            Nous savons déjà que Trump voulait et affirmait un $ faible.
            Nous savons que les marchés sont tout , sauf une cour de récréation sans contrôle.
            Nous savons aussi que la moindre déclaration influe très fortement sur le marché des changes
            Nous constatons qu'en dépit des évènements économiques ( hausse inflation, accélération de la vigueur économique, etc.. ), le $ s'affaiblit sans discontinuer
            Nous savons déjà que le marché s'attend à ce que l'Europe, à la traîne, soit le moteur de croissance cette année

            Nous pouvons imaginer qu'un euro fort ne dessert pas forcément la BCE; € fort = appel de la monnaie vers les emprunts, d'état et d'entreprises ( obligations ) , possibilité de continuer le
            QE sans faire pâtir la monnaie, baisse mécanique du coût de l'emprunt;
            On pensera : "c'est la hausse des taux qui rend la monnaie attractive!" Oui, mais... Une monnaie forte est attractive en elle même, les rendements sont prometteurs quand on les ramène chez soit. Alors si en plus là dessus vient se greffer dans le futur une hausse des taux, c'est jack pot.
            Le marché pense qu'un seuil va déplaire à Draghi. Comme les enfants, il va sûrement aller voir , et à chaque non réaction, s'enhardir un peu plus. Jusqu'à trouver le seuil, et insister pour voir
            si c'est bien lui
            la mémoire étant ce qu'elle est, beaucoup de cambistes se rappellent peut-être une parité à 1.6 $ / €

            données de marché
            "Le dollar retrouve une spirale baissière et n'aperçoit plus le fond alors que les marchés d'actions dans le monde retrouvent leur calme", avaient relevé mercredi depuis New York les analystes de Western Union.
            Or, celui-ci continuait à reculer, car "une hausse de taux de la Fed dans les mois à venir est déjà une quasi-certitude pour les investisseurs", a avancé Konstantinos Anthis, analyste chez ADS Securities.

            "Alors une inflation plus élevée ne modifie pas les attentes à court terme" en matière de politique monétaire, a-t-il ajouté.

            De son côté, le yen progressait face au dollar après que le gouvernement japonais a fait part de son intention de renommer Haruhiko Kuroda au poste de gouverneur de la banque centrale, avec deux nouveaux vice-gouverneurs.

            "Le renouvellement de M. Kuroda n'a pas été une surprise pour le marché" et la nomination du vétéran de la banque Masayoshi Amamiya, directeur exécutif de la Banque du Japon (BoJ) comme l'un des deux vice-gouverneurs "a assuré la continuité de la politique actuelle de la BoJ, procurant ainsi au marché une sorte de soulagement", a indiqué Marito Ueda, courtier chez FX Prime, à l'AFP.

            "La solidité du yen a été favorisée par les commentaires du ministre japonais des Finances, Taro Aso, soulignant que la vitalité du yen n'était pas suffisamment brutale pour déclencher une intervention, a-t-il expliqué.


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            • L'euro était sous pression après la publication d'indicateurs allemands "décevants", avec le ralentissement de la hausse des prix à la production en janvier et le recul du moral des investisseurs allemands en février, a observé David Madden, analyste chez CMC Markets.
              Même si ses perspectives restent pour les analystes positives à long terme, l'euro subit un accès de faiblesse depuis le début de la semaine.

              Pour Konstantinos Anthis, analyste chez ADS Securities, il reste à savoir si ce ralentissement de la performance de l'euro est à mettre sur le compte du renchérissement de l'euro et il va être intéressant de voir la réaction des responsables de la BCE (Banque centrale européenne) aux récents indicateurs décevants publiés en zone euro.

              Mais l'évènement principal de la semaine restait la publication du compte-rendu de la dernière réunion du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC), que les cambistes décortiqueront en quête d'indices sur l'état d'esprit des banquiers centraux.
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              • Four Fed rate hikes seem likely this year, but more are possible and probably desirable
                bloomberg
                Fed’s Kaplan: Waiting Too Long On Rate Hikes Increases Likelihood Of Recession
                livesquawk

                Treasury’s Malpass says rising U.S. debt, deficit ‘troubling’


                kaplan, up des taux
                up deficit
                necessité jouer des taux pour baisser la dette (kaplan = pas de droit de vote... )
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                • Envoyé par Ban Rey Voir le message
                  Four Fed rate hikes seem likely this year, but more are possible and probably desirable
                  bloomberg
                  Fed’s Kaplan: Waiting Too Long On Rate Hikes Increases Likelihood Of Recession
                  livesquawk

                  Treasury’s Malpass says rising U.S. debt, deficit ‘troubling’

                  https://www.reuters.com/article/us-u...-idUSKCN1G51ZS
                  kaplan, up des taux
                  up deficit
                  necessité jouer des taux pour baisser la dette (kaplan = pas de droit de vote... )
                  https://fr.reuters.com/article/compa.../idFRL8N1QB6LK
                  les minutes, résumé
                  3 hausses, 1ere mars, anticipations d'inflation, du coup $ plonge. logique!
                  Les Minutes du FOMC tiennent un ton globalement hawkish, mais les marchés attendaient un peu plus d’optimisme et de signes de hausses de taux.

                  Les Minutes disent que la majorité des membres de la Fed déclarent que la solide croissance augmente les chances de nouvelles hausses de taux. On peut également lire que certains officiels voient des risques que l’inflation se dirige vers la cible.

                  La plus part des votants ont dit que les récentes données suggèrent des perspectives économiques modestement plus solides à court terme.

                  Les membres ont globalement jugé que les risques pour l’économie étaient plutôt équilibrés, mais plusieurs voient des risques haussiers à court terme.

                  Les Minutes ont donc maintenu un biais globalement hawkih et optimiste sur l’économie, mais les marchés semblent peu convaincus et attendaient peut-être davantage de signes sur les hausses de taux

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                  • La chine reprend en main l'énormité de certaines dettes. Chaud devant

                    New York (awp/afp) - L'euro reculait face au dollar vendredi, affaibli par les incertitudes autour de la situation politique en Italie et en Allemagne et les dernières données sur l'inflation en zone euro confirmant que la hausse des prix s'était un peu atténuée en janvier.
                    "Avec des élections en Italie la semaine prochaine particulièrement disputées et surveillées et le vote en cours des adhérents du parti social-démocrate allemand sur une éventuelle coalition avec les conservateurs de la chancelière Angela Merkel, les investisseurs semblent hésiter à renforcer leurs positions sur l'euro", a avancé Omer Esiner de Commonwealth Foreign Exchange.
                    Chaud devant
                    La monnaie unique européenne était aussi affaiblie par la confirmation du ralentissement de l'inflation en zone euro, à 1,3% en janvier sur un an.
                    Toutefois, a rappelé Joe Manimbo de Western Union, "il existe des divergences de vue sur la question de savoir si la Fed va accélérer ou non le durcissement de sa politique et si elle va remonter les taux jusqu'à quatre fois cette année" ou trois fois comme prévu jusque là.
                    Dans un rapport publié vendredi avant une intervention de son nouveau président, Jerome Powell, au Congrès la semaine prochaine, la Fed a en tout cas dressé un bilan optimiste de l'économie américaine tout en notant que la croissance du salaire horaire était juqu'à présent restée "modérée" et que l'inflation restait sous les 2%.
                    Attention ce chiffre , salaire horaire , déterminant en séance
                    Ceci jouait d'autant plus sur les échanges entre l'euro et le dollar que le billet vert continuait d'être assez vigoureux pour sa part, sur fond d'attentes de relèvement du taux directeur de la banque centrale américaine (Fed).

                    "Nous estimons que ce rebond du dollar devrait s'estomper", ont tranché les analystes de Morgan Stanley, qui estiment qu'en poursuivant une politique fiscale très accommodante malgré un marché du travail resserré, les Etats-Unis risquent d'affaiblir le billet vert.
                    ce qui ne semble engager qu'eux. je me méfie de certains effets d'annonce, depuis 2008
                    d'ailleurs
                    "Les investisseurs ont du mal à se mettre les idées en place, le message de la Fed vis-à-vis de la normalisation de sa politique monétaire n'ayant pas d'angle marqué", a expliqué Naeem Aslam, analyste chez Think Markets UK.
                    "Le dollar a néanmoins tendance à être soutenu, des spéculateurs tablant sur une Fed offensive cette année" pour resserrer sa politique monétaire, a-t-il ajouté.
                    Les cambistes commençaient simplement à digérer la publication vendredi matin de la deuxième estimation officielle sur l'inflation en zone euro en janvier - qui a été confirmée à 1,3% sur un an, contre 1,4% en décembre.
                    "La faiblesse de l'euro de cette semaine pourrait se prolonger si les données montrent que la hausse des prix a été plus lente", avait prévenu Miles Eakers, analyste chez Centtrip, juste avant la diffusion des chiffres.
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                    • çà Y est les grands moments se dessinent ;
                      autour de chiffres US plutôt passables et Allemand assez faibles, Powell tient semlble-til un discours hawckish
                      d'abord, sa façon de se prtésenter au congrès
                      https://www.bloomberg.com/view/artic...onal-testimony
                      • les vents sont passés devant derrière
                      • finances accomodantes
                      • craintes d'inflation
                      • Outlook strong
                      • Fiscal interieur stimulant, apports extérieurs
                      • Job market robust
                      • les investissements passés devraient tirer la productivité
                      https://www.bloomberg.com/news/artic...growth-outlook
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                      • Les minutes de la FED, malgré des divisions persistantes au sein du Comité, soulignent en effet la solidité de l’activité économique et réévaluent à la hausse le risque de surchauffe lié à la réforme fiscale, impliquant un resserrement monétaire plus rapide. Le ton du document s’avère par ailleurs d’autant plus positif pour le billet vert qu’il porte sur une réunion organisée fin janvier, soit avant la publication de plusieurs signaux très encourageants sur le niveau de la hausse des prix.

                        A l’inverse, les argentiers de la BCE continuent de jouer la montre face à une inflation encore trop éloignée de l’objectif de l’institution. Si certains gouverneurs, motivés par la robustesse de nombreux indicateurs, ne cachent déjà plus leur volonté d’en finir dès cette année avec le programme de rachats d’actifs, Francfort conserve une ligne officielle plutôt prudente. Un choix motivé par la récente vigueur de l’Euro, laquelle fut souvent encouragée par des déclarations protectionnistes de responsables américains, dont Mario Draghi avait déjà stigmatisé l’attitude lors de sa dernière conférence de presse.

                        Du côté macroéconomique, la croissance de l’activité privée de l’Union monétaire ralentit davantage que prévu au mois de février après un record en douze ans en janvier.

                        Enfin, les incertitudes autour du scrutin législatif italien prévu le 4 Mars pèsent sur les échanges alors qu’aucune force politique ne semble pouvoir émerger au sein de la troisième économie européenne.
                        Le marché de la dette en zone euro a connu une petite détente mercredi, la prudence des investisseurs jouant en faveur de ces actifs refuge au lendemain d'une intervention du nouveau patron de la... -Le 28 février 2018 à 18:46 - Zonebourse
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                        • "Le pays pourrait connaître une période prolongée de blocage politique et le Mouvement Cinq Etoiles (M5S) a de bonnes chances de faire partie du prochain gouvernement", estime Fabio Balboni, économiste de la banque HSBC.

                          "Pour les marchés, beaucoup de choses tiendront à la question de savoir si le M5S, s'il joue un rôle au gouvernement, sera aussi radical que son programme le suggère."

                          Pour Tangi Le Liboux, stratège chez Aurel BGC, "le scénario du pire, improbable car le M5S a toujours écarté toute alliance jusqu’à présent, reste possible, à savoir une alliance entre populistes. En effet, la Ligue du Nord et le M5S ont la majorité si les deux partis décidaient de s’entendre."

                          "Mais il est inutile de spéculer à ce stade, car tout reste possible en Italie. La seule certitude est l'incertitude complète", ajoute-t-il. LOL
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                          • oici les anticipations de Danske Bank avant la réunion de la BCE :

                            « Les gouverneurs de la BC vont devoir discuter de la façon dont il faudra ajuster la communication sur la politique monétaire sans provoquer de remous sur les marchés. Nous nous attendons à ce les colombes (emmenées par Draghi et Praët) trouvent un accord avec les faucons (Weidmann et Coeuré) quant à la suppression du biais en faveur du QE.

                            Nous nous attendons à ce que la BCE altère sa forward guidance voulant que le QE soit flexible. La réaction de l’Euro sera probablement à la hausse mais un ton Dovish lors de la conférence de presse devrait atténuer la hausse.
                            Nous anticipons un range entre 1.21 et 1.26 pour EUR/USD à court terme. » déclare Danske Bank.
                            ING reste haussier sur LT
                            « En l’absence de nouveaux rebondissements dans les élection italiennes, l’attention de EUR/USD va maintenant se tourner vers la politique commerciale des Etats-Unis et la réunion de la BCE jeudi.

                            Nous pensons que le premier va dominer le second dans la direction que va prendre EUR/USD cette semaine. cependant, toute dissension dans le Conseil de la BCE des hawkish pourrait forcer la banque centrale à offrir un message beaucoup moins dovish (qui pourrait soutenir EUR).

                            Nous nous attendons à ce que EUR/USD évolue dans le range des 1.200/1.2450 cette semaine, avec le discours protectionniste de Trump offrant un biais haussier à la paire. »
                            cf at montly
                            Timing and conviction preparedness is everything
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                            " Nous nous entraînons durant des milliers d'années, mais la victoire ou la défaite survient en un instant "

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                            • En Italie, les premiers résultats des élections législatives confirment les inquiétudes des cambistes. Le scrutin révèle une forte poussée des partis populistes, notamment motivée par la crise des migrants, sans qu'aucune majorité claire ne soit en mesure de se dégager.
                              Du côté de la BCE, Mario Draghi a rappelé devant le Parlement européen que l’évolution de l’inflation restait conditionnée par les mesures de soutien de l’autorité monétaire. Pour le troisième mois consécutif, la hausse des prix à la consommation a d’ailleurs ralenti en février en zone Euro (+1.2%).
                              Des informations de presse indiquent même que l'institution pourrait supprimer certains éléments de langage de son prochain communiqué afin de préparer les marchés à une politique moins accommodante à l'avenir.
                              le successeur de Janet Yellen n'a pas caché son optimisme quant à la trajectoire de l'inflation ou la solidité de l'activité économique de l'Oncle Sam, encourageant les spéculations autour de quatre hausses de taux potentielles en 2018.
                              Roberto Azevedo, patron de l’Organisation Mondiale du Commerce, estime que le risque d’escalade est réel tandis que le FMI prévient la Maison-Blanche des risques que fait peser une telle politique sur l’économie mondiale mais aussi américaine.
                              WASHINGTON (Reuters) - Donald Trump devrait signer à 15h30 (20h30 GMT) jeudi après-midi à la Maison blanche le texte prévoyant une hausse des tarifs douaniers américains sur les importations d'acier et d'aluminium, a indiqué mercredi une source informée des délibérations.

                              Le New York Times, citant des personnes informées des délibérations, annonçait que la signature devrait intervenir jeudi à midi (17h00 GMT).
                              Lael Brainard, une gouverneure de la Fed, a évoqué mardi la possibilité de hausses de taux plus rapides de la part de la Banque centrale américaine en raison des conditions économiques favorables aux Etats-Unis et dans le monde.

                              "A de nombreux égards, l'environnement macro-économique actuel est le miroir inversé de ce qu'il était il y a environ deux ans. Auparavant, de forts vents contraires sapaient le rythme de la reprise et pesaient sur la conduite de la politique monétaire. Aujourd'hui, les vents contraires se transformant en vents porteurs, l'inverse pourrait être vrai", a estimé Mme Brainard lors d'un discours à New York.

                              La prochaine réunion de la Fed est prévue pour le 20 et le 21 mars et les analystes s'attendent à ce qu'elle remonte à cette occasion ses taux directeurs de 25 points de base
                              Lael Brainard, une gouverneure de la Fed, a évoqué mardi la possibilité de hausses de taux plus rapides de la part de la Banque centrale américaine en raison des conditions économiques favorables... -Le 07 mars 2018 à 06:26 - Zonebourse
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                              • Au-delà de la hausse de taux d'un quart de point attendue à l'issue de cette réunion, les investisseurs décortiqueront les nouvelles prévisions de croissance et d'inflation et une éventuelle modification des "dot plot", les anticipations de taux des responsables de la Fed, pour mieux évaluer la probabilité d'une accélération du resserrement monétaire, qui pourrait se traduire par quatre hausses de taux au total cette année.

                                "Si le nombre de membres à anticiper quatre hausses des taux augmente par rapport au dernier comité, cela sera interprété de manière négative par le marché", explique Emmanuel Auboyneau, gérant associé d'Amplegest.

                                Au-delà, ajoute-t-il, Jerome Powell "devra notamment nous éclairer sur l'impact de la politique fiscale de M. Trump sur l'inflation américaine. Il se prononcera probablement aussi sur les risques de protectionnisme initiés par le président des Etats-Unis."

                                Les tensions commerciales restent en effet aux yeux des investisseurs l'un des principaux facteurs de risque pour les marchés. Et la réunion des ministres des Finances et banquiers centraux du G20 à Buenos Aires n'a rien résolu: selon le ministre allemand Olaf Scholz, les craintes d'une guerre commerciale mondiale ont dominé les débats.
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