En 1994, la Fed a augmenté ses taux d'intérêt six fois de suite, pour un total de 2,5 %, ce qui a fait baisser le rendement des marchés obligataires. Actuellement, la Fed s'apprête à augmenter encore massivement les taux si nécessaire. Si l'on se réfère aux dernières explications du président de la Fed, Jerome Powell, d'autres hausses de taux devraient suivre d'ici la fin de l'année, avec des augmentations de 0,50 %. En mai, la Fed avait relevé les taux directeurs de 0,50 % pour la première fois depuis 22 ans.
Le marché haussier des obligations, qui dure depuis quatre décennies, est sans doute définitivement terminé. Les experts du célèbre Wall Street Journal ont calculé qu'après correction de l'inflation, le marché obligataire américain avait enregistré des rendements positifs depuis 1976. Si l'on se penche sur les corrections intermédiaires depuis 1976, on constate que les taux d'intérêt n'ont cessé de baisser depuis 1981, même s'il y a eu des hausses intermédiaires. Sur le long terme, les taux d'intérêt de la Fed ont baissé et les rendements sur les marchés obligataires ont continué à grimper successivement. Les détenteurs d'obligations ont ainsi pu enregistrer non seulement les intérêts, mais aussi les plus-values. Et maintenant ? Fin du rêve ?
Les hausses de taux de la Fed et le marché des actions
Les taux d'intérêt augmentent, les marchés boursiers baissent - c'est du moins le ton général, n'est-ce pas ? Est-ce vraiment le cas ? Peut-on souscrire à cette affirmation à long terme ou est-ce tout à fait faux ? Là aussi, il faut vraiment remercier les experts de BlackRock, qui ont jeté un peu plus de lumière sur les données des dernières décennies. Les grandes augmentations des taux d'intérêt de la Fed de 50 points de base et même de 75 points de base ont tout au plus provoqué une incertitude sur les marchés des actions et donc des mouvements de correction soudains et parfois plus prononcés. Environ six mois après chaque hausse importante des taux d'intérêt, les marchés boursiers américains ont pu progresser de manière assez convaincante, à l'exception de l'année 2000, après la hausse de mai 2000. Les meilleures performances ont été réalisées en 1994 et 1995, après une première hausse de 75 points de base par la Fed, puis une nouvelle hausse de 50 points de base. Six mois après l'augmentation de 75 points de base en novembre 1994, l'indice boursier américain S&P500 affichait une hausse de 14,3 % et six mois après l'augmentation de 50 points de base de février 1995, le S&P500 affichait même une hausse de 21,1 %. Les hausses des taux d'intérêt de la Fed ne sont donc pas en soi une raison ou une source d'inquiétude - une mauvaise évolution des cours après une hausse des taux d'intérêt de la Fed n'est donc pas du tout la règle. BlackRock a indiqué que l'évolution moyenne du S&P500 après une hausse des taux de 50 points de base depuis le 1er janvier 1990 jusqu'à la fin avril 2022 était de 8,9 %. Il ne faut cependant pas passer sous silence la forte inflation et ses conséquences négatives sur la majorité des sociétés anonymes.
Le spectre de l'inflation : Les inquiétudes liées à l'inflation, les taux d'intérêt réels profondément négatifs pèsent sur le moral
L'inflation doit être prise en compte. Corrigée de l'inflation, certaines performances ne sont plus aussi belles. Pour le mois d'avril, le "BLS" (Bureau of Labor Statistics) a indiqué un taux d'inflation de 8,3 % sur les douze derniers mois. Pour le mois de mars, le taux d'inflation était encore de 8,5 pour cent. Il s'agit du taux le plus élevé depuis plus de 40 ans. Les prix à la production ont augmenté pour la dernière fois de 11,0 pour cent en avril sur les douze derniers mois, contre 11,2 pour cent en mars. L'inflation devrait donc continuer à ronger tous les secteurs pendant un certain temps en raison de ces prix élevés à la production.
Outre les taux d'inflation respectifs, ce sont également les craintes inflationnistes qui devraient mettre sous pression les marchés boursiers, et en premier lieu le plus important marché boursier du monde. Au cours des quatre premiers mois de l'année 2022, le S&P500 a déjà perdu 12,9 %, à la mi-mai, la baisse atteignait déjà 15,12 % et sur 52 semaines, le S&P500 était déjà dans la zone de perte. Les indices de marché comme le Russell1000 Growth, le Russell200 et surtout le NASDAQ100 ont été encore plus touchés, avec une baisse de 24,35 % au 15 mai 2022. Seul le Dow Jones, avec 10,81 %, n'était pas aussi fortement dans le rouge durant la période de comparaison - mais l'investisseur ne se réjouit pas pour autant.
S&P500 - quelle est la situation graphique ?
L'analyse présentée ici s'effectue sur le graphique journalier de l'indice S&P500 au comptant (SPX). Afin de pouvoir définir plus précisément les objectifs pour les haussiers et les baissiers, il faudrait se baser sur une analyse de Fibonacci. Cette analyse de Fibonacci pourrait ensuite être utilisée à l'aide des retracements de Fibonacci et des projections de Fibonacci générés par la plateforme d'analyse concernée (ici Tradingview) afin de pouvoir éventuellement déduire les prochains objectifs à la hausse et à la baisse.
En partant du plus haut record du 4 janvier 2022 de 4.818,62 points jusqu'au plus bas intermédiaire le plus récent du 12 mai 2022 de 3.858,87 points, les prochaines résistances seraient à déterminer aux niveaux de 4.085,37 points (23,60%), 4.225,49 (38,20%) et 4.452,00 points (61,80%). Le prochain support se situerait à 3.858,87 points (0.00%). L'objectif supérieur des baissiers serait encore le plus haut intermédiaire du 19 février 2020 de 3.393,52 points, formé avant le krach de Corona.
Les deux MME (MME100 en bleu et MME200 en rouge) ont également été ajoutées au graphique. Au moment de cette analyse, l'indice de force relative se situait encore en zone neutre sur une base journalière, à 43,96 points.
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