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Citigroup publiera les résultats du troisième trimestre avant l'ouverture des marchés, le vendredi 14 octobre à 8h00 ET. Une conférence téléphonique suivra le même jour à 1100 ET.
On s'attend à un autre trimestre difficile pour les banques américaines cette saison, avec des résultats en baisse dans tous les domaines.
Citigroup a plongé de plus de 34 % depuis le début de l'année 2022, et a nettement sous-performé ses rivaux, l'indice Dow Jones des banques américaines ayant perdu 26 % cette année.
Citigroup et JPMorgan sont sortis les plus mauvais des derniers tests de résistance menés par la Réserve fédérale après qu'on leur ait demandé d'augmenter leurs réserves de capital. Cela a incité les deux banques à suspendre temporairement les rachats d'actions et à maintenir inchangés leurs derniers dividendes, tandis que leurs homologues ont continué à augmenter le montant du capital excédentaire restitué aux actionnaires par le biais de ces deux mesures. Cela a supprimé un certain soutien sur un marché volatil, bien que Citigroup ait déclaré qu'elle reprendrait les rachats "dès qu'il sera prudent" de le faire.
Citigroup dispose d'une arme supplémentaire pour l'aider à renforcer son capital, puisqu'il est en train de se désengager de ses activités de banque de détail en dehors des États-Unis, ce qui lui permettra de lever des fonds pour renflouer ses coffres. Il a déjà conclu plusieurs accords importants et se sera officiellement retiré de l'Australie, des Philippines, de la Thaïlande, de la Malaisie et de Bahreïn avant la fin de 2022 et quittera l'Indonésie, le Vietnam, Taïwan et l'Inde en 2023.
En mars, Citigroup a défini des objectifs à moyen terme, dont l'un est d'atteindre un rendement des capitaux propres tangibles de 11 à 12 %, ce qu'il a fait au dernier trimestre, mais en deçà des 13,4 % de 2021, année où les résultats ont été flattés par la libération des réserves qui avaient été mises de côté pour les prêts potentiellement douteux pendant la pandémie.
Cependant, les choses semblent sombres pour l'instant. Jamie Dimon, le PDG de la plus grande banque américaine en termes d'actifs, JPMorgan, a prévenu cette semaine qu'il s'attendait à ce que l'économie américaine plonge dans une récession au cours des six à neuf prochains mois, dressant un tableau sombre alors que les marchés commencent à envisager ce qui les attend en 2023. Lorsqu'on lui a demandé où se situait le creux de la vague pour le S&P 500 à l'approche de la saison des résultats, M. Dimon a prévenu qu'il pensait que les actions américaines pourraient chuter de 20 % supplémentaires, ajoutant que cette chute serait "bien plus douloureuse que la première" que nous avons connue cette année. JPMorgan publie également ses résultats ce vendredi et vous pouvez découvrir à quoi vous attendre dans notre aperçu des résultats du troisième trimestre de JPMorgan.
En conséquence, les banques américaines, dont Citigroup, augmentent une fois de plus leurs réserves pour les prêts potentiellement irrécouvrables, car les craintes augmentent quant à la capacité des particuliers et des entreprises à rembourser leurs dettes à l'avenir. Citigroup devrait augmenter ses réserves (augmentation nette des provisions pour créances douteuses) de 573,9 millions de dollars au troisième trimestre, ce qui aura un impact considérable sur les résultats, étant donné qu'elle a augmenté ses bénéfices de plus de 1,0 milliard de dollars l'année dernière lorsqu'elle a libéré les réserves qui avaient été mises de côté pendant la pandémie.
La semaine dernière, les marchés s'attendaient brièvement à ce que la Réserve fédérale commence à adopter une position plus dovish, mais cette attente a été rapidement déçue après que les dernières données ont montré que la hausse des taux ne se répercute pas encore sur le marché de l'emploi et que plusieurs membres de la banque centrale ont déclaré que les taux continueraient à augmenter pour faire baisser l'inflation. Dans cette optique, les données sur l'inflation américaine jeudi - la veille de la publication des résultats de Citigroup - seront la prochaine série de chiffres clés que les marchés utiliseront pour évaluer l'humeur de la Fed, le procès-verbal de la réunion du FOMC étant également publié mercredi. Vous pouvez en savoir plus sur ces événements, qui pourraient avoir une influence sur le cours des actions des banques américaines, dans notre rubrique "Week Ahead".
Le chiffre d'affaires devrait augmenter grâce aux revenus nets d'intérêts, qui devraient progresser de 15 % par rapport à l'année dernière en raison de la hausse des taux d'intérêt et faire passer la marge nette d'intérêts de 1,93 % à 2,25 %.
Toutefois, cette hausse sera en partie contrebalancée par une baisse de 8,2 % des revenus hors intérêts. Les revenus de la banque d'investissement continueront à chuter, cette fois de 44 %, car les commissions pour l'organisation de grandes opérations financières diminuent en raison de l'assèchement du marché des introductions en bourse et de la baisse de l'appétit pour les fusions-acquisitions ou les nouveaux financements dans un contexte de hausse des taux et d'incertitude des perspectives économiques. En outre, si les opérations sur titres à revenu fixe et sur actions ont compensé cette baisse au dernier trimestre, les revenus tirés de ces activités devraient également chuter de plus de 3 % ce trimestre. Cela se traduira par une baisse de 1,4 % du revenu du Institutional Clients Group, sa plus grande division, qui atteindra 9,85 milliards de dollars au troisième trimestre, selon le consensus, et une chute de 20 % du revenu net.
Dans le même temps, le secteur des services bancaires aux particuliers et de la gestion de patrimoine devrait enregistrer une hausse de 5,7 % de son chiffre d'affaires, à 6,18 milliards de dollars, la vigueur continue de sa branche cartes et services bancaires de détail compensant la baisse des revenus de la gestion de patrimoine. Il est important de noter que c'est de là que provient la grande majorité de l'augmentation des provisions, ce qui signifie que c'est là que réside la plus grande partie des préoccupations. Bien que les analystes pensent que les revenus des cartes et de la banque de détail, ainsi que les dépôts, continueront à croître au troisième trimestre, ils prévoient que la demande de prêts s'effondrera de 27 % par rapport à l'année dernière - après avoir augmenté de plus de 3 % au dernier trimestre. Les investisseurs seront attentifs à l'évolution de la demande de prêts et à l'état du consommateur américain. Le bénéfice net de l'unité devrait s'effondrer de 56 % ce trimestre, car ces provisions et la hausse des coûts grugent le résultat net.
Citigroup a déclaré qu'il visait une croissance à un chiffre de son chiffre d'affaires en 2022, en excluant l'impact des cessions, qui, selon lui, serait alimentée par une croissance "modeste" des prêts et des dépôts, une hausse des commissions et des taux d'intérêt. Les investisseurs voudront voir ces prévisions réitérées à l'approche du dernier trimestre.
L'action Citigroup est tombée aujourd'hui à son plus bas niveau en deux ans. Elle est maintenant sur le point de tester le plus bas observé en octobre 2020 à 40,50 $. Le RSI est sur le point d'entrer en territoire de survente, ce qui suggère qu'il existe un certain soutien à ce niveau. Nous avons vu les volumes d'échange moyens chuter de plus de 14 % au cours des cinq dernières séances par rapport à la moyenne sur 100 jours (et de 11 % par rapport à la moyenne sur 10 jours), ce qui suggère que la dynamique de baisse actuelle s'essouffle.
Une chute sous ce niveau ouvrirait la porte aux 38,80 $, le plus bas observé en mai 2020, qui doit être tenu pour éviter d'ouvrir la porte à une chute potentiellement plus forte vers le plus bas de 37,50 $ de 2020 induit par la pandémie.
Si l'action parvient à trouver un support et à se diriger vers le haut, elle pourra d'abord viser le niveau de support de 45,50 $ observé au cours des trois mois précédant le mois de juillet, avant de mettre en ligne de mire la moyenne mobile à 50 jours de 48,50 $, en ligne avec le plafond observé au cours de la deuxième moitié du mois de juin.
Les 25 courtiers qui couvrent Citigroup voient un potentiel de hausse encore plus important avec un objectif de cours moyen de 57,76 $, ce qui suggère un potentiel de hausse de près de 42 % par rapport aux niveaux actuels. Toutefois, ce prix est tombé de plus de 60 $ il y a un mois à peine, car les attentes ont été réduites.
Consensus sur les résultats du 3ème trimestre de Citigroup
Wall Street prévoit que Citigroup fera état d'une augmentation de 6,6 % de son chiffre d'affaires à 18,3 milliards de dollars au troisième trimestre et d'une baisse de 28 % de son bénéfice par action à 1,47 dollar. Le bénéfice net devrait être en baisse de 32 % par rapport à l'année dernière, à 3,2 milliards de dollars.
Aperçu des résultats du troisième trimestre de Citigroup
On s'attend à un autre trimestre difficile pour les banques américaines cette saison, avec des résultats en baisse dans tous les domaines.Citigroup a plongé de plus de 34 % depuis le début de l'année 2022, et a nettement sous-performé ses rivaux, l'indice Dow Jones des banques américaines ayant perdu 26 % cette année.
Citigroup et JPMorgan sont sortis les plus mauvais des derniers tests de résistance menés par la Réserve fédérale après qu'on leur ait demandé d'augmenter leurs réserves de capital. Cela a incité les deux banques à suspendre temporairement les rachats d'actions et à maintenir inchangés leurs derniers dividendes, tandis que leurs homologues ont continué à augmenter le montant du capital excédentaire restitué aux actionnaires par le biais de ces deux mesures. Cela a supprimé un certain soutien sur un marché volatil, bien que Citigroup ait déclaré qu'elle reprendrait les rachats "dès qu'il sera prudent" de le faire.
Citigroup dispose d'une arme supplémentaire pour l'aider à renforcer son capital, puisqu'il est en train de se désengager de ses activités de banque de détail en dehors des États-Unis, ce qui lui permettra de lever des fonds pour renflouer ses coffres. Il a déjà conclu plusieurs accords importants et se sera officiellement retiré de l'Australie, des Philippines, de la Thaïlande, de la Malaisie et de Bahreïn avant la fin de 2022 et quittera l'Indonésie, le Vietnam, Taïwan et l'Inde en 2023.
En mars, Citigroup a défini des objectifs à moyen terme, dont l'un est d'atteindre un rendement des capitaux propres tangibles de 11 à 12 %, ce qu'il a fait au dernier trimestre, mais en deçà des 13,4 % de 2021, année où les résultats ont été flattés par la libération des réserves qui avaient été mises de côté pour les prêts potentiellement douteux pendant la pandémie.
Cependant, les choses semblent sombres pour l'instant. Jamie Dimon, le PDG de la plus grande banque américaine en termes d'actifs, JPMorgan, a prévenu cette semaine qu'il s'attendait à ce que l'économie américaine plonge dans une récession au cours des six à neuf prochains mois, dressant un tableau sombre alors que les marchés commencent à envisager ce qui les attend en 2023. Lorsqu'on lui a demandé où se situait le creux de la vague pour le S&P 500 à l'approche de la saison des résultats, M. Dimon a prévenu qu'il pensait que les actions américaines pourraient chuter de 20 % supplémentaires, ajoutant que cette chute serait "bien plus douloureuse que la première" que nous avons connue cette année. JPMorgan publie également ses résultats ce vendredi et vous pouvez découvrir à quoi vous attendre dans notre aperçu des résultats du troisième trimestre de JPMorgan.
En conséquence, les banques américaines, dont Citigroup, augmentent une fois de plus leurs réserves pour les prêts potentiellement irrécouvrables, car les craintes augmentent quant à la capacité des particuliers et des entreprises à rembourser leurs dettes à l'avenir. Citigroup devrait augmenter ses réserves (augmentation nette des provisions pour créances douteuses) de 573,9 millions de dollars au troisième trimestre, ce qui aura un impact considérable sur les résultats, étant donné qu'elle a augmenté ses bénéfices de plus de 1,0 milliard de dollars l'année dernière lorsqu'elle a libéré les réserves qui avaient été mises de côté pendant la pandémie.
La semaine dernière, les marchés s'attendaient brièvement à ce que la Réserve fédérale commence à adopter une position plus dovish, mais cette attente a été rapidement déçue après que les dernières données ont montré que la hausse des taux ne se répercute pas encore sur le marché de l'emploi et que plusieurs membres de la banque centrale ont déclaré que les taux continueraient à augmenter pour faire baisser l'inflation. Dans cette optique, les données sur l'inflation américaine jeudi - la veille de la publication des résultats de Citigroup - seront la prochaine série de chiffres clés que les marchés utiliseront pour évaluer l'humeur de la Fed, le procès-verbal de la réunion du FOMC étant également publié mercredi. Vous pouvez en savoir plus sur ces événements, qui pourraient avoir une influence sur le cours des actions des banques américaines, dans notre rubrique "Week Ahead".
Le chiffre d'affaires devrait augmenter grâce aux revenus nets d'intérêts, qui devraient progresser de 15 % par rapport à l'année dernière en raison de la hausse des taux d'intérêt et faire passer la marge nette d'intérêts de 1,93 % à 2,25 %.
Toutefois, cette hausse sera en partie contrebalancée par une baisse de 8,2 % des revenus hors intérêts. Les revenus de la banque d'investissement continueront à chuter, cette fois de 44 %, car les commissions pour l'organisation de grandes opérations financières diminuent en raison de l'assèchement du marché des introductions en bourse et de la baisse de l'appétit pour les fusions-acquisitions ou les nouveaux financements dans un contexte de hausse des taux et d'incertitude des perspectives économiques. En outre, si les opérations sur titres à revenu fixe et sur actions ont compensé cette baisse au dernier trimestre, les revenus tirés de ces activités devraient également chuter de plus de 3 % ce trimestre. Cela se traduira par une baisse de 1,4 % du revenu du Institutional Clients Group, sa plus grande division, qui atteindra 9,85 milliards de dollars au troisième trimestre, selon le consensus, et une chute de 20 % du revenu net.
Dans le même temps, le secteur des services bancaires aux particuliers et de la gestion de patrimoine devrait enregistrer une hausse de 5,7 % de son chiffre d'affaires, à 6,18 milliards de dollars, la vigueur continue de sa branche cartes et services bancaires de détail compensant la baisse des revenus de la gestion de patrimoine. Il est important de noter que c'est de là que provient la grande majorité de l'augmentation des provisions, ce qui signifie que c'est là que réside la plus grande partie des préoccupations. Bien que les analystes pensent que les revenus des cartes et de la banque de détail, ainsi que les dépôts, continueront à croître au troisième trimestre, ils prévoient que la demande de prêts s'effondrera de 27 % par rapport à l'année dernière - après avoir augmenté de plus de 3 % au dernier trimestre. Les investisseurs seront attentifs à l'évolution de la demande de prêts et à l'état du consommateur américain. Le bénéfice net de l'unité devrait s'effondrer de 56 % ce trimestre, car ces provisions et la hausse des coûts grugent le résultat net.
Citigroup a déclaré qu'il visait une croissance à un chiffre de son chiffre d'affaires en 2022, en excluant l'impact des cessions, qui, selon lui, serait alimentée par une croissance "modeste" des prêts et des dépôts, une hausse des commissions et des taux d'intérêt. Les investisseurs voudront voir ces prévisions réitérées à l'approche du dernier trimestre.
Quelle est la prochaine étape pour l'action C ?
L'action Citigroup est tombée aujourd'hui à son plus bas niveau en deux ans. Elle est maintenant sur le point de tester le plus bas observé en octobre 2020 à 40,50 $. Le RSI est sur le point d'entrer en territoire de survente, ce qui suggère qu'il existe un certain soutien à ce niveau. Nous avons vu les volumes d'échange moyens chuter de plus de 14 % au cours des cinq dernières séances par rapport à la moyenne sur 100 jours (et de 11 % par rapport à la moyenne sur 10 jours), ce qui suggère que la dynamique de baisse actuelle s'essouffle.Une chute sous ce niveau ouvrirait la porte aux 38,80 $, le plus bas observé en mai 2020, qui doit être tenu pour éviter d'ouvrir la porte à une chute potentiellement plus forte vers le plus bas de 37,50 $ de 2020 induit par la pandémie.
Si l'action parvient à trouver un support et à se diriger vers le haut, elle pourra d'abord viser le niveau de support de 45,50 $ observé au cours des trois mois précédant le mois de juillet, avant de mettre en ligne de mire la moyenne mobile à 50 jours de 48,50 $, en ligne avec le plafond observé au cours de la deuxième moitié du mois de juin.
Les 25 courtiers qui couvrent Citigroup voient un potentiel de hausse encore plus important avec un objectif de cours moyen de 57,76 $, ce qui suggère un potentiel de hausse de près de 42 % par rapport aux niveaux actuels. Toutefois, ce prix est tombé de plus de 60 $ il y a un mois à peine, car les attentes ont été réduites.