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Le marché du travail américain reste tendu
Le marché du travail américain reste tendu. De plus en plus de personnes trouvent un emploi et le taux de chômage reste proche des niveaux les plus bas depuis la pandémie.Cela a rendu la tâche de la Réserve fédérale de restreindre la croissance économique pour maîtriser l'inflation d'autant plus difficile, mais c'est aussi la seule raison pour laquelle il y a encore de l'optimisme quant à la capacité de la banque centrale à réaliser un "atterrissage en douceur" et à éviter une grave récession.
La Fed est prête à laisser le chômage augmenter si cela contribue à réduire l'inflation. Dans un monde idéal, elle souhaiterait que le marché de l'emploi reste fort et que l'inflation se rapproche de son objectif de 2 %, mais cet objectif est difficile à atteindre. Le président de la Fed, Jerome Powell, a averti que le marché de l'emploi était en "surchauffe" après la dernière hausse des taux d'intérêt, ce qui montre que la Fed considère la vigueur du marché de l'emploi comme une influence négative alors que l'inflation reste sa priorité absolue. La persistance de la vigueur du marché de l'emploi renforce la pression en faveur d'un relèvement agressif des taux d'intérêt et nécessite une baisse plus marquée et plus durable de l'inflation pour permettre à la Fed de pivoter, alors que les signaux indiquant que le marché se détend seraient une bonne nouvelle pour les marchés boursiers, à condition qu'ils n'aillent pas trop loin trop rapidement.
Quelle sera la prochaine étape pour le marché du travail américain ?
La hausse des taux d'intérêt a pour but de freiner la croissance économique, mais elle augmente également le risque de récession, incite les consommateurs à réduire leurs dépenses et les entreprises à réduire leurs coûts, notamment en supprimant des emplois, afin de protéger leur rentabilité.Le marché de l'emploi résiste au ralentissement économique général, du moins pour l'instant. Toutefois, certains signes indiquent que les actions de la Fed commencent à se faire sentir et qu'elle pourrait se relâcher à l'approche de 2023.
Les emplois non agricoles ont augmenté plus que prévu en octobre, mais il s'agit de la plus faible hausse observée depuis 22 mois, ce qui suggère un ralentissement de la croissance. En outre, plus de la moitié de ces ajouts ont été réalisés dans des secteurs qui tentent toujours de reconstituer leurs effectifs après avoir été contraints de licencier du personnel pendant la pandémie, comme l'hôtellerie et les loisirs.
Le taux de chômage a augmenté malgré la croissance de l'emploi, même s'il reste dans la fourchette étroite de 3,5 % à 3,7 % que nous connaissons depuis mars, et le nombre de licenciements effectués par les entreprises est en hausse depuis trois mois consécutifs et a atteint son niveau le plus élevé depuis mars 2021, selon le dernier rapport Challenger Jobs Cut.
Il y a des raisons de penser que cela pourrait encore augmenter à l'avenir. Après la série de suppressions d'emplois que nous avons observée chez Salesforce, Intel, Peloton, Snap et Ford en octobre, il a été signalé qu'une série de grands noms, dont Disney, Juul, Salesforce, Zendesk, Chime, Lyft, Stripe, Opendoor et Upstart Holdings, ont tous préparé des suppressions d'emplois depuis le début du mois de novembre, selon une chronologie compilée par Forbes.
En outre, nous avons vu les plus grandes entreprises de l'espace technologique commencer à craquer en novembre. Meta a annoncé qu'elle réduisait ses effectifs de 13 % en supprimant 11 000 emplois et Amazon se préparerait à licencier 10 000 travailleurs. Parallèlement, des milliers de travailleurs ont été licenciés de Twitter à la suite du rachat par Elon Musk.
Licenciements dans les grandes entreprises technologiques : attendez-vous à d'autres suppressions d'emplois
Les actions Big Tech, ainsi que la plupart des entreprises, réagissent au changement brutal et drastique de l'économie en 2022 qui a préparé le terrain pour une autre année difficile en 2023. Cette saison des résultats a vu la plupart des valeurs Big Tech afficher leur plus faible croissance des ventes depuis des années, accompagnée de perspectives sombres qui laissent présager de nouvelles difficultés.La croissance étant plus difficile à obtenir et l'inflation continuant à faire grimper les coûts, l'attention se porte désormais progressivement sur les entreprises qui peuvent protéger leur rentabilité en ces temps plus difficiles en réalisant des économies.
La capacité à réduire les coûts sera de plus en plus cruciale à l'avenir, et les grandes entreprises technologiques ont de nombreux coûts à réduire. Certaines d'entre elles pourraient être considérées comme obèses après s'être lancées dans un excès de zèle en matière d'embauche alors que la croissance s'accélérait dans le sillage de la pandémie. Les effectifs de Meta, Amazon et Alphabet sont tous environ deux fois plus importants qu'avant la pandémie. Microsoft a vu ses effectifs augmenter de plus de 50 %, tandis que ceux d'Apple ont progressé de 20 %.
Les grandes entreprises ont embauché à tour de bras depuis le début de la pandémie.
(Source : Rapports des entreprises. *Les chiffres pré-pandémie d'Alphabet, Apple et Meta datent de septembre 2019, tandis que les chiffres post-pandémie datent de septembre 2022. Les chiffres d'Amazon comparent décembre 2019 à décembre 2021, tandis que ceux de Microsoft comparent les effectifs entre fin juin 2019 et juin 2022).
Sans surprise, ceux qui ont recruté le plus massivement ont été les premiers à essayer de se séparer de leur personnel. Nous avons déjà vu les marchés réagir favorablement aux informations selon lesquelles Meta et Amazon cherchent à réduire leurs effectifs. Toutefois, ce n'est qu'un début et les marchés doivent s'attendre à des suppressions d'emplois plus nombreuses et probablement plus importantes à l'avenir.
La nouvelle selon laquelle Amazon, dont la main d'œuvre est beaucoup plus importante que celle de ses rivaux, cherche à licencier des travailleurs avant la période clé des fêtes de fin d'année - qui, selon l'entreprise, sera la plus terne jamais enregistrée - montre à quel point les perspectives sont sombres et suggère que d'autres pourraient suivre lorsque la demande de commerce électronique s'affaiblira davantage au cours de la nouvelle année. Meta a prévenu que ses bénéfices resteraient sous pression tout au long de l'année 2023 et a d'autant plus de raisons de réduire ses effectifs qu'elle s'est engagée à investir des milliards dans ses coûteuses ambitions métaverses.
Les autres membres de Big Tech qui ont connu une croissance plus lente pendant la période de prospérité ont également agi en ralentissant au moins le recrutement ou en mettant en pause les nouvelles embauches. Alphabet a déclaré qu'elle réduirait de moitié le taux d'embauche au cours du trimestre actuel et que ce ralentissement serait encore plus marqué en 2023, car elle cherche à "réaligner ses ressources". Apple aurait également imposé un gel des embauches dans tous les départements en dehors de la R&D, potentiellement jusqu'à la fin du mois de septembre. Microsoft a également réorganisé ses effectifs et a déclaré vouloir améliorer la productivité de ses employés après avoir déjà annoncé une petite série de suppressions d'emplois.
Cela peut effrayer certains sur les marchés, qui pensent que le marché de l'emploi pourrait être sur le point d'imploser, mais les récents licenciements dans les grandes entreprises technologiques doivent être considérés avec prudence lorsqu'ils sont transposés à l'économie en général. Ces entreprises semblent beaucoup plus gonflées que les autres secteurs et pourraient donc être plus vulnérables que les petites entreprises dans le contexte actuel, car elles ont davantage besoin de réduire leurs effectifs. La technologie ne représente qu'une petite partie de l'emploi total et continue à embaucher dans des secteurs clés. Elles contribueront sans aucun doute à davantage de licenciements en 2023, mais il faudra que des coupes soient effectuées dans de nombreux autres secteurs pour que le marché de l'emploi se détende.
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