Quelles nouvelles étapes pour les actions d'Apple ?

[SignalRadar]

Quelle est la prochaine étape pour l'action Apple alors que sa valorisation passe sous la barre des 2 000 milliards de dollars ?

La valorisation d'Apple passe sous la barre des 2 000 milliards de dollars
L'action Apple a chuté de 3,7 % lors du premier jour de négociation en 2023 pour terminer la séance avec une valorisation de 1 990 milliards de dollars, marquant ainsi la première fois que sa capitalisation boursière passe sous le seuil des 2 000 milliards de dollars depuis mars 2021.

L'action a chuté de plus de 30 % depuis l'année dernière à la même époque, lorsqu'elle a atteint son plus haut niveau historique et est devenue la première société cotée en bourse à voir sa valeur, bien que brièvement, dépasser la barre des 3 000 milliards de dollars.

Pourquoi l'action Apple a-t-elle perdu du terrain ?

L'environnement macroéconomique difficile qui s'est dessiné en 2022 a frappé plus durement les grandes entreprises technologiques et les valeurs de croissance, les amenant à sous-performer le marché au sens large. Le dollar fort a limité la croissance des ventes, l'augmentation des coûts a pesé sur les marges et la hausse des taux d'intérêt a alimenté les craintes d'une baisse de la demande et d'une récession imminente.

Ces conditions devraient persister en 2023, au moins pour le premier semestre, ce qui a créé des incertitudes sur les perspectives et tiré vers le bas la valorisation d'Apple.

Nous avons vu la demande de matériel informatique fléchir au cours du dernier exercice, alors que le boom des ventes de technologies observé pendant la pandémie s'est atténué et que les consommateurs se sont serré la ceinture en prévision de temps plus difficiles. Nous avons déjà vu Apple réduire ses prévisions de ventes d'iPhone, qui représentent plus de la moitié de son chiffre d'affaires total, de 3 millions d'unités en réponse à une demande plus faible que prévu, et certains analystes pensent que la perte sera encore plus importante. Certains analystes ont abaissé leurs prévisions de 7 millions d'unités, tandis que l'un de ses fournisseurs, Murata, a déclaré à la fin de l'année dernière qu'il pensait qu'Apple pourrait procéder à de nouvelles réductions à l'avenir. Plus récemment, le Nikkei a rapporté qu'Apple avait demandé à ses fournisseurs de fabriquer moins de composants pour ses AirPods, son Apple Watch et ses MacBooks au cours du premier trimestre de l'exercice financier en raison de la baisse de la demande.

On pense notamment que la baisse de la demande a principalement touché ses iPhones bas de gamme. En revanche, les ventes de ses modèles haut de gamme, tels que les Pro et Pro Max, auraient mieux résisté, mais Apple a eu du mal à les livrer aux clients en raison de contraintes d'approvisionnement découlant principalement des perturbations liées au COVID-19 que nous avons connues en Chine. En témoigne le chaos observé dans la plus grande usine d'iPhone à la fin de l'année dernière, lorsque le COVID-19 et l'agitation des travailleurs ont causé des problèmes. Foxconn, qui gère l'usine, a déclaré que celle-ci était sur le point de reprendre sa pleine production, mais cela n'a guère contribué à apaiser les craintes qu'Apple ait manqué les opportunités offertes pendant la période clé des achats de Noël et à soulever la question de savoir combien de ces ventes seront repoussées à 2023 ou entièrement perdues. La Chine restera la clé du sentiment du marché à l'égard d'Apple cette année, tant pour l'offre que pour la demande. La Chine a rapidement assoupli ses restrictions concernant le COVID-19, mais les marchés restent prudents face à une recrudescence des cas et craignent que cette situation ne soit exacerbée par le prochain Nouvel An lunaire, au cours duquel des centaines de millions de personnes retourneront dans leur ville natale.

Ce qu'il faut attendre d'Apple en 2023

Apple a continué d'afficher une croissance à la fois au niveau des lignes supérieures et inférieures au cours de son dernier exercice financier qui s'est terminé fin septembre 2022, mais à un rythme beaucoup plus lent que ce que nous avons vu l'année précédente lorsque la demande de technologie a bondi pendant la reprise de la pandémie. Le chiffre d'affaires a augmenté de 7,8 % et le bénéfice par action de 8,9 % au cours du dernier exercice, ce qui représente un ralentissement par rapport au bond de 33 % du chiffre d'affaires et à la hausse de 71 % du bénéfice enregistrés l'année précédente.

Les marchés s'attendent à ce que ce ralentissement se poursuive, étant donné que Wall Street prévoit qu'Apple enregistrera sa croissance la plus tiède depuis 2019 au cours de l'exercice actuel. Les analystes pensent que l'entreprise ne parviendra à délivrer qu'une hausse de 2,7 % de son chiffre d'affaires annuel et une augmentation de 1,4 % de son BPA au cours des 12 mois jusqu'à fin septembre 2023. Vous trouverez ci-dessous un aperçu plus détaillé de ce que Wall Street attend d'Apple pour l'exercice en cours :

	Estimations annuelles pour 2023FY	Croissance annuelle
Revenu	405 milliards de dollars	2.7%
- iPhone	206,5 milliards de dollars	0.5%
- iPad	29,6 milliards de dollars	0.9%
- Mac	38,2 milliards de dollars	-4.9%
- Autres	44,7 milliards de dollars	8.4%
- Services	85,1 milliards de dollars	9.0%
BPA dilué	$6.20	1.4%

Fait important, Wall Street estime que le second semestre de l'exercice sera bien meilleur que le premier. Les ventes et les bénéfices devraient tous deux rester sous pression au premier semestre en raison de la baisse de la demande pour son matériel, notamment l'iPhone. En fait, le chiffre d'affaires devrait baisser pour la première fois depuis plus de trois ans lorsque la société publiera ses prochains résultats pour le premier trimestre, qui couvre la saison des achats des fêtes. Toutefois, les analystes s'attendent à ce que la société rebondisse au second semestre et à ce qu'elle enregistre une faible croissance sur l'ensemble de l'année.

Les estimations actuelles suggèrent qu'Apple sera l'un des membres les plus résistants de Big Tech en 2023, alors que des entreprises comme Alphabet et Meta devraient subir une nouvelle année de baisse des bénéfices. Les flux de trésorerie restent solides et Apple continue de déployer son trésor de guerre pour racheter des actions et contribuer à gonfler ses bénéfices par action. Toutefois, Microsoft - qui affiche une valorisation de 1 800 milliards de dollars et talonne Apple - devrait être le plus performant du groupe cette année, ce qui soulève la question de savoir s'il pourra revendiquer la première place en 2023.

Quand l'action Apple rebondira-t-elle ?

Les prévisions actuelles suggèrent que les bénéfices resteront sous pression jusqu'au troisième trimestre, couvrant la période de trois mois allant jusqu'à la fin juin, lorsque Wall Street espère que le BPA recommencera à croître avant de s'accélérer au quatrième trimestre et de donner un ton plus positif à l'exercice 2024.

Toutefois, cela dépendra de l'amélioration de l'environnement macroéconomique et d'autres vents contraires, tels que ceux que connaît la Chine. Les économistes espèrent que les taux d'intérêt atteindront un pic dans le courant de l'année 2023, ce qui permettra de passer de la discussion sur le moment où ils atteindront un pic à celle sur le moment où la banque centrale pivotera et commencera à baisser à nouveau les taux, ce qui constitue le plus grand catalyseur que la plupart des actions peuvent espérer cette année. En ce qui concerne la Chine, la situation du COVID-19 semble plus rose qu'elle ne l'a été depuis de nombreuses années, mais l'incertitude demeure. De plus, le moment de la réouverture pourrait s'avérer vital, car plus il est long, plus le risque est grand qu'Apple perde des ventes ou les repousse sur l'exercice 2024, les consommateurs attendant le lancement du prochain iPhone, généralement en septembre.

Les 41 courtiers qui couvrent Apple restent optimistes quant à l'action, puisqu'ils ont un objectif de cours moyen de plus de 175 dollars, soit plus de 38 % au-dessus du cours actuel de l'action et à des niveaux qui n'ont pas été vus depuis août dernier. Il convient de souligner que le prix cible a baissé au cours des derniers mois, et nous avons récemment assisté à des réductions plus spectaculaires après qu'Exane BNP Paribas ait rétrogradé cette semaine le titre de Outperform à Neutre et annoncé un objectif de prix de 140 $.

Apple se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfices de 19,7x, selon les données de Bloomberg, ce qui est inférieur à la moyenne de 21,7x observée au cours des cinq dernières années. Ce ratio est inférieur au ratio cours/bénéfice actuel d'environ 19,9x affiché par le S&P 500.

Quelle est la prochaine étape pour l'action AAPL ?

L'action Apple a subi une lourde chute lors de la première séance de bourse de 2023 et a clôturé à son plus bas niveau en 18 mois, soutenue par un pic des volumes de transactions. Cependant, l'action cherche à récupérer une partie du terrain perdu en s'échangeant en hausse d'environ 0,7 % dans les premiers échanges de prémarchés aujourd'hui.

Si le titre reste sous pression, nous pourrions le voir continuer à glisser vers le prochain niveau de soutien que nous avons vu en mai 2021 à 122,25 $, avec 119 $ en vue au-delà.

Cependant, nous avons vu le RSI presque glisser en territoire de survente fin décembre, ce qui suggère que les actions pourraient trouver un certain soutien autour des niveaux actuels. Le premier objectif de hausse à atteindre est le plancher de 130 $ observé en juin. S'il est atteint, il pourrait permettre un retour rapide au-dessus de la barre des 138 $.