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Le secteur financier mondial a été ébranlé par l'effondrement de SVB et de Signature Bank, deux des plus grandes faillites bancaires de l'histoire des États-Unis, qui rappellent de manière obsédante la disparition de Lehman Brothers, à l'origine de la crise financière de 2008.
Pour en savoir plus, lire "Tout ce qu'il faut savoir sur l'effondrement de SVB".
Ces craintes de contagion se sont propagées en dehors des États-Unis et le Credit Suisse s'est retrouvé en première ligne des événements en Europe, devenant ainsi la première grande banque mondiale à bénéficier d'une aide d'urgence depuis le dernier krach financier.
La banque, le deuxième plus grand prêteur en Suisse et l'une des 20 plus grandes banques en Europe, a déjà souffert d'une série de scandales et de problèmes juridiques ces dernières années et se bat maintenant pour convaincre les marchés qu'elle est financièrement saine après avoir averti mardi que son auditeur avait trouvé des "faiblesses matérielles" dans ses contrôles d'information financière, ce qui a conduit à un retard dans la publication de son rapport annuel.
Le Credit Suisse était déjà vulnérable aux craintes d'un éventuel bank run, où les clients se précipitent pour retirer leurs dépôts et laisser la banque à court de liquidités, car il est déjà confronté à un taux de retrait plus élevé depuis l'année dernière, à la suite d'une série de défaillances.
La nouvelle selon laquelle la Saudi National Bank, qui a acheté une participation de 10 % dans le Credit Suisse l'année dernière, ne fournira plus d'assistance financière à la banque parce que les règles réglementaires ne l'autorisent pas à augmenter sa participation, a suscité encore plus d'inquiétudes quant au fait que les principaux actionnaires ne viendraient pas à la rescousse en cas de besoin. Le président du conseil d'administration, Ammar Alkhudairy, interrogé hier sur Bloomberg TV sur la possibilité de fournir davantage de capital au Credit Suisse, a répondu "la réponse est absolument non" - bien qu'il ait depuis déclaré qu'il ne pensait pas que le Credit Suisse avait besoin de plus de capital et qu'il avait décrit la banque comme étant "saine".
Cela a également jeté le doute sur sa capacité à lever de nouveaux capitaux si nécessaire, en particulier après avoir levé des capitaux il y a moins de quatre mois.
À la suite de ces discussions, le Credit Suisse a fait appel à une facilité de trésorerie fournie par la Banque nationale suisse pour emprunter 50 milliards de francs suisses, soit environ 54 milliards de dollars, afin d'assainir ses finances et d'essayer de rétablir un peu de confiance sur les marchés.
Le Credit Suisse a également essayé de montrer sa confiance en rachetant pour environ 3,2 milliards de dollars de dettes, dont la valeur a chuté dans le contexte de la crise actuelle, ce qui lui a donné l'occasion de les racheter à bas prix.
Ce nouveau financement, associé à une déclaration de la Banque nationale suisse selon laquelle il n'y a "aucune indication d'un risque direct de contagion pour les institutions suisses en raison des turbulences actuelles sur le marché bancaire américain", a apporté un peu de certitude aux marchés aujourd'hui.
Le Credit Suisse satisfait aux exigences plus élevées en matière de fonds propres et de liquidités applicables aux banques d'importance systémique", a déclaré la Banque nationale suisse. En outre, la Banque nationale suisse fournira des liquidités à la banque mondialement active si nécessaire".
En conséquence, les actions suisses du Credit Suisse ont augmenté de plus de 23 % ce matin, bien qu'elles soient encore en baisse de plus de 16 % par rapport à la même période la semaine dernière et que leur valeur ait chuté de plus de 70 % au cours de l'année écoulée.
Nous n'en sommes qu'aux premières étapes du nouveau plan de redressement triennal qui vise à ramener le Credit Suisse à sa vocation première, à savoir servir les clients les plus fortunés, en réduisant son activité de banque d'investissement, en supprimant 9 000 emplois et en réduisant la taille de son activité de produits titrisés. Il est à craindre que ses efforts pour redresser la banque ne soient entravés par les ondes de choc qui secouent l'ensemble du système financier et ne rendent la situation encore plus difficile qu'elle ne l'est déjà. Dans l'immédiat, il s'agit de convaincre les actionnaires que son plan peut encore porter ses fruits et qu'il peut survivre aux turbulences qui frappent le secteur.
Une crise potentielle a été évitée, pour l'instant. Le Credit Suisse a désormais accès à des liquidités substantielles, la direction soulignant que le ratio de couverture des liquidités suggère qu'il pourrait faire face à environ un mois de sorties de fonds si la situation se détériorait. Il n'est pas non plus aussi sensible aux taux d'intérêt, ce qui a été l'une des raisons de l'effondrement de SVB et de Signature Bank aux États-Unis. De plus, l'accélération des retraits observée à la fin de l'année dernière est censée avoir été enrayée en 2023, bien que ces derniers événements puissent changer la donne.
La Banque nationale suisse ne plaisante pas en période de crise, ce qui devrait apaiser les craintes d'effondrement de la banque. En outre, tout comme la Deutsche Bank, le Credit Suisse a toujours été considéré comme une "banque en faillite", et pourtant les deux banques sont toujours en activité. En fin de compte, je pense que c'est une bonne chose pour le marché dans son ensemble. Je ne sais pas si les investisseurs tireront la même conclusion, ni quand ils le feront, compte tenu de toute l'émotion qui règne dans l'air. Le sentiment de réagir d'abord et de réfléchir ensuite est encore très présent. Et ce n'est pas toujours compatible avec la logique. La grande question est donc de savoir si d'autres suivront. Et cela pourrait continuer à assombrir le sentiment dans un avenir prévisible", a déclaré notre analyste de marché Matt Simpson.
Les spéculations vont bon train quant à la suite des événements. Il a été suggéré que le gouvernement suisse prenne une participation dans le Credit Suisse afin d'injecter des capitaux frais. Les actionnaires s'en réjouiraient, surtout après le renflouement de la Saudi National Bank, mais ce serait le signal le plus fort que les renflouements sont de retour. Bloomberg a rapporté que la branche suisse de la banque pourrait être séparée et qu'il y a une chance que les régulateurs encouragent un rapprochement avec la plus grande banque suisse, UBS.
Toutefois, comme les taux mettent également le système bancaire mondial à rude épreuve, les marchés pensent que les banques centrales pourraient ralentir, voire suspendre leurs prochaines hausses de taux afin d'assurer une certaine stabilité et de veiller à ce que le système ne soit pas soumis à de nouvelles pressions.
La Banque centrale européenne, qui prend aujourd'hui sa dernière décision en matière de taux d'intérêt, sera la première à se manifester. Une hausse de 50 points de base a été envisagée, mais les événements récents ont fait augmenter les chances d'une hausse de 25 points de base. Les marchés voudront également voir si l'appétit pour de nouvelles augmentations de taux à l'avenir a diminué en conséquence.
L'objectif immédiat de hausse est CHF2.69, marquant le plancher qui a réussi à se maintenir tout au long du mois de décembre avant de réapparaître plus tôt dans l'année. Cependant, il faudrait pour cela que le titre sorte de la tendance baissière qui remonte au début de l'année 2022. Cela lui permettrait de ramener la moyenne mobile à 50 jours dans le collimateur avant de tenter de regagner la moyenne mobile à 100 jours pour la première fois en 15 mois.
Les 20 courtiers qui couvrent le Credit Suisse ont un objectif de cours moyen de 3,10 CHF.
Pour en savoir plus, lire "Tout ce qu'il faut savoir sur l'effondrement de SVB".
Ces craintes de contagion se sont propagées en dehors des États-Unis et le Credit Suisse s'est retrouvé en première ligne des événements en Europe, devenant ainsi la première grande banque mondiale à bénéficier d'une aide d'urgence depuis le dernier krach financier.
La banque, le deuxième plus grand prêteur en Suisse et l'une des 20 plus grandes banques en Europe, a déjà souffert d'une série de scandales et de problèmes juridiques ces dernières années et se bat maintenant pour convaincre les marchés qu'elle est financièrement saine après avoir averti mardi que son auditeur avait trouvé des "faiblesses matérielles" dans ses contrôles d'information financière, ce qui a conduit à un retard dans la publication de son rapport annuel.
Le Credit Suisse était déjà vulnérable aux craintes d'un éventuel bank run, où les clients se précipitent pour retirer leurs dépôts et laisser la banque à court de liquidités, car il est déjà confronté à un taux de retrait plus élevé depuis l'année dernière, à la suite d'une série de défaillances.
La nouvelle selon laquelle la Saudi National Bank, qui a acheté une participation de 10 % dans le Credit Suisse l'année dernière, ne fournira plus d'assistance financière à la banque parce que les règles réglementaires ne l'autorisent pas à augmenter sa participation, a suscité encore plus d'inquiétudes quant au fait que les principaux actionnaires ne viendraient pas à la rescousse en cas de besoin. Le président du conseil d'administration, Ammar Alkhudairy, interrogé hier sur Bloomberg TV sur la possibilité de fournir davantage de capital au Credit Suisse, a répondu "la réponse est absolument non" - bien qu'il ait depuis déclaré qu'il ne pensait pas que le Credit Suisse avait besoin de plus de capital et qu'il avait décrit la banque comme étant "saine".
Cela a également jeté le doute sur sa capacité à lever de nouveaux capitaux si nécessaire, en particulier après avoir levé des capitaux il y a moins de quatre mois.
Le Credit Suisse reçoit une injection de liquidités de 50 milliards de francs suisses
La chute de la valeur de ses actions, qui se sont révélées très volatiles depuis qu'elles ont atteint leur plus bas niveau historique cette semaine, et de ses obligations, dont le coût d'assurance contre le défaut de paiement a atteint des niveaux dangereux, a incité le Credit Suisse à entamer des discussions avec les autorités de régulation le mercredi 15 mars.À la suite de ces discussions, le Credit Suisse a fait appel à une facilité de trésorerie fournie par la Banque nationale suisse pour emprunter 50 milliards de francs suisses, soit environ 54 milliards de dollars, afin d'assainir ses finances et d'essayer de rétablir un peu de confiance sur les marchés.
Le Credit Suisse a également essayé de montrer sa confiance en rachetant pour environ 3,2 milliards de dollars de dettes, dont la valeur a chuté dans le contexte de la crise actuelle, ce qui lui a donné l'occasion de les racheter à bas prix.
Ce nouveau financement, associé à une déclaration de la Banque nationale suisse selon laquelle il n'y a "aucune indication d'un risque direct de contagion pour les institutions suisses en raison des turbulences actuelles sur le marché bancaire américain", a apporté un peu de certitude aux marchés aujourd'hui.
Le Credit Suisse satisfait aux exigences plus élevées en matière de fonds propres et de liquidités applicables aux banques d'importance systémique", a déclaré la Banque nationale suisse. En outre, la Banque nationale suisse fournira des liquidités à la banque mondialement active si nécessaire".
En conséquence, les actions suisses du Credit Suisse ont augmenté de plus de 23 % ce matin, bien qu'elles soient encore en baisse de plus de 16 % par rapport à la même période la semaine dernière et que leur valeur ait chuté de plus de 70 % au cours de l'année écoulée.
Quelle est la suite des événements pour le Credit Suisse ?
Le soutien apporté par la Banque nationale suisse donnera au Credit Suisse une bouffée d'oxygène vitale à un moment extrêmement difficile, puisqu'il a essuyé l'an dernier une lourde perte qui a englouti tous les bénéfices qu'il avait réalisés au cours de la décennie précédente. La banque, vieille de 167 ans, doit maintenant entreprendre un important plan de restructuration alors que la confiance dans le secteur financier est ébranlée.Nous n'en sommes qu'aux premières étapes du nouveau plan de redressement triennal qui vise à ramener le Credit Suisse à sa vocation première, à savoir servir les clients les plus fortunés, en réduisant son activité de banque d'investissement, en supprimant 9 000 emplois et en réduisant la taille de son activité de produits titrisés. Il est à craindre que ses efforts pour redresser la banque ne soient entravés par les ondes de choc qui secouent l'ensemble du système financier et ne rendent la situation encore plus difficile qu'elle ne l'est déjà. Dans l'immédiat, il s'agit de convaincre les actionnaires que son plan peut encore porter ses fruits et qu'il peut survivre aux turbulences qui frappent le secteur.
Une crise potentielle a été évitée, pour l'instant. Le Credit Suisse a désormais accès à des liquidités substantielles, la direction soulignant que le ratio de couverture des liquidités suggère qu'il pourrait faire face à environ un mois de sorties de fonds si la situation se détériorait. Il n'est pas non plus aussi sensible aux taux d'intérêt, ce qui a été l'une des raisons de l'effondrement de SVB et de Signature Bank aux États-Unis. De plus, l'accélération des retraits observée à la fin de l'année dernière est censée avoir été enrayée en 2023, bien que ces derniers événements puissent changer la donne.
La Banque nationale suisse ne plaisante pas en période de crise, ce qui devrait apaiser les craintes d'effondrement de la banque. En outre, tout comme la Deutsche Bank, le Credit Suisse a toujours été considéré comme une "banque en faillite", et pourtant les deux banques sont toujours en activité. En fin de compte, je pense que c'est une bonne chose pour le marché dans son ensemble. Je ne sais pas si les investisseurs tireront la même conclusion, ni quand ils le feront, compte tenu de toute l'émotion qui règne dans l'air. Le sentiment de réagir d'abord et de réfléchir ensuite est encore très présent. Et ce n'est pas toujours compatible avec la logique. La grande question est donc de savoir si d'autres suivront. Et cela pourrait continuer à assombrir le sentiment dans un avenir prévisible", a déclaré notre analyste de marché Matt Simpson.
Les spéculations vont bon train quant à la suite des événements. Il a été suggéré que le gouvernement suisse prenne une participation dans le Credit Suisse afin d'injecter des capitaux frais. Les actionnaires s'en réjouiraient, surtout après le renflouement de la Saudi National Bank, mais ce serait le signal le plus fort que les renflouements sont de retour. Bloomberg a rapporté que la branche suisse de la banque pourrait être séparée et qu'il y a une chance que les régulateurs encouragent un rapprochement avec la plus grande banque suisse, UBS.
SVB et Credit Suisse auront-ils un impact sur les taux d'intérêt ?
La hausse des taux d'intérêt a contribué au stress que subit le secteur financier mondial, ce qui soulève des questions sur la stratégie des banques centrales. Le relèvement des taux est la principale arme utilisée pour lutter contre l'inflation, qui se maintient à un niveau élevé et reste bien supérieure aux niveaux idéaux.Toutefois, comme les taux mettent également le système bancaire mondial à rude épreuve, les marchés pensent que les banques centrales pourraient ralentir, voire suspendre leurs prochaines hausses de taux afin d'assurer une certaine stabilité et de veiller à ce que le système ne soit pas soumis à de nouvelles pressions.
La Banque centrale européenne, qui prend aujourd'hui sa dernière décision en matière de taux d'intérêt, sera la première à se manifester. Une hausse de 50 points de base a été envisagée, mais les événements récents ont fait augmenter les chances d'une hausse de 25 points de base. Les marchés voudront également voir si l'appétit pour de nouvelles augmentations de taux à l'avenir a diminué en conséquence.
Quelle est la prochaine étape pour le cours de l'action Credit Suisse ?
Les actions du Credit Suisse s'échangent à plus de 23% en Suisse ce matin, bien que cela ne suffise pas à récupérer toutes les pertes enregistrées hier, lorsque l'action a chuté à son plus bas niveau historique de 1,55 CHF. Le nouveau plus bas historique a introduit un nouveau plancher pour le titre, mais nous serons en territoire inconnu en dessous.L'objectif immédiat de hausse est CHF2.69, marquant le plancher qui a réussi à se maintenir tout au long du mois de décembre avant de réapparaître plus tôt dans l'année. Cependant, il faudrait pour cela que le titre sorte de la tendance baissière qui remonte au début de l'année 2022. Cela lui permettrait de ramener la moyenne mobile à 50 jours dans le collimateur avant de tenter de regagner la moyenne mobile à 100 jours pour la première fois en 15 mois.
Les 20 courtiers qui couvrent le Credit Suisse ont un objectif de cours moyen de 3,10 CHF.