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Prévision de la réunion de la BCE
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  • Prévision de la réunion de la BCE

    La réunion de la BCE devrait affirmer que l'écart entre les politiques monétaires des deux côtés de l'Atlantique est plus large que l'océan lui-même.

    BCE

    Après que le président de la Fed, M. Powell, se soit montré extrêmement belliciste lors de la réunion du FOMC de la semaine dernière, vous seriez excusé de penser que la présidente de la BCE, Mme Christine Lagarde, doit faire face à un environnement macroéconomique similaire de l'autre côté de l'Atlantique. En l'état actuel des choses, il est peu probable que la BCE adopte le même ton hawkish et tente plutôt de marcher sur une corde raide entre la reconnaissance des pressions actuelles sur les prix et l'absence de toute indication d'une hausse des taux d'intérêt dans un avenir proche.



    Ce qu'il faut attendre de la réunion de la BCE

    Comme les personnes qui nous suivent de près le savent, la BCE a déjà exposé ses plans pour poursuivre les achats d'actifs cette année et a indiqué qu'une augmentation des taux d'intérêt est très peu probable à court terme, car la reprise économique de la zone euro continue d'être en retard sur celle des États-Unis et du Royaume-Uni. Malgré cet avertissement, les marchés ont commencé à envisager la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt de la BCE à la fin de l'année ; nous nous attendons à ce que Mme Lagarde et ses collaborateurs s'opposent à cette possibilité, compte tenu des perspectives peu encourageantes de la banque centrale en matière d'inflation à moyen terme.

    En parlant de pressions sur les prix, la zone euro publiera son estimation rapide de l'IPC pour janvier mercredi, la veille de la réunion de la BCE. L'inflation globale devant passer de 5,0 % le mois dernier à 4,4 % ce mois-ci, et l'inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) devant tomber à 1,8 % contre 2,6 % le mois dernier, le calendrier macroéconomique devrait permettre à Mme Lagarde de faire preuve de souplesse et de ne pas se montrer trop préoccupée par la persistance de l'inflation pour le moment.

    Nous prévoyons également que la banque centrale imputera les pressions persistantes sur les prix à des contraintes du côté de l'offre, plutôt qu'à un excès de demande qui pourrait être influencé par la politique monétaire. En d'autres termes, la BCE ne peut pas faire grand-chose pour réduire les prix de l'énergie, atténuer la congestion des ports ou s'attaquer à la plupart des principaux problèmes qui poussent les prix à la hausse dans l'environnement actuel.

    Impact de la réunion de la BCE sur l'EUR/USD

    En ce qui concerne la paire de devises la plus négociée au monde, la réunion de la BCE devrait confirmer que l'écart entre les politiques monétaires des deux côtés de l'Atlantique est plus large que l'océan lui-même.

    D'un point de vue technique, l'EUR/USD s'est détaché d'une configuration en drapeau baissière pour clôturer la semaine dernière à un nouveau plus bas de 18 mois dans le milieu des 1,1100 :

    L'EUR/USD teste à nouveau 1,12

    Source : StoneX, TradingView

    Bien que la paire ait connu une reprise impressionnante jusqu'à aujourd'hui, la tendance à moyen terme de l'EUR/USD reste clairement à la baisse tant que les taux restent sous la résistance de la ligne de tendance baissière et la MME à 100 jours près de 1,1400. La BCE étant sur le point de rappeler aux traders qu'elle est loin derrière la Fed en termes de normalisation de la politique monétaire, l'EUR/USD pourrait bien reprendre sa tendance baissière en milieu de semaine, avec peu de soutien significatif jusqu'aux alentours de 1,1000.

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