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Comment le PIB affecte-t-il les opérations de change ?
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  • Comment le PIB affecte-t-il les opérations de change ?

    Qu'est-ce que le PIB ?

    Le PIB est l'acronyme de produit intérieur brut et mesure la productivité de l'économie d'un pays, plus précisément la valeur des biens et services produits par le pays. Tous les biens et services produits sont inclus dans le PIB, qu'ils soient utilisés dans le pays ou exportés vers d'autres pays.

    Le PIB est le plus souvent exprimé en pourcentage de variation sur un rythme trimestriel ou annuel. Ce pourcentage est connu sous le nom de taux de croissance. La plupart des économistes s'accordent à dire qu'un taux de croissance élevé du PIB est de 2 à 3 %.

    Exemple : Le PIB du Royaume-Uni en 2021
    Le PIB du Royaume-Uni en 2021 était de 2,2 trillions de livres* et présentait un taux de croissance de 7,4 % par rapport à l'année précédente. Ce taux de croissance élevé s'explique par le retour à la normale de l'économie du pays après la pandémie de Covid, qui avait entraîné une chute brutale du PIB en 2020. En moyenne, le PIB du Royaume-Uni est le sixième plus important au monde.

    *selon Statista





    Quelles sont les quatre composantes du PIB ?

    Les quatre composantes du PIB sont la consommation, l'investissement, les administrations publiques et les exportations nettes. Ces catégories constituent les différents canaux par lesquels tous les biens et services sont vendus. Examinons chacune d'elles plus en détail.

    La consommation comprend tous les achats effectués par les individus pour leur propre usage. Il s'agit de biens non durables comme la nourriture et les vêtements, de biens durables comme les voitures et les appareils électroménagers et de services fournis par des travailleurs comme les mécaniciens ou les avocats.
    L'investissement décrit les achats effectués par une entité commerciale. Ils se divisent en biens fixes et en stocks. Les biens fixes sont tout ce qui est acheté par une entreprise, comme les biens immobiliers, les droits de brevet, les machines et même les salaires des employés. Tous les biens fixes sont supposés se déprécier ou s'amortir, à l'exception des terrains. Les stocks, quant à eux, sont tous les biens produits par une entreprise qui n'ont pas été vendus. Ils sont toujours comptabilisés dans la valeur d'une entreprise parce qu'ils sont considérés comme produisant un revenu à terme.
    Les administrations publiques dans le PIB décrivent les dépenses effectuées par les gouvernements, telles que le paiement des travailleurs civils, les dépenses militaires et les coûts d'infrastructure. Ces composantes du PIB des administrations publiques sont considérées comme des biens et services produits dans le pays, et leurs coûts sont donc inclus dans le calcul du PIB. Les coûts d'infrastructure sont parfois appelés investissements publics.
    Les exportations nettes comprennent tous les biens et services produits dans le pays mais vendus à des étrangers. Les importations nettes sont calculées en soustrayant les coûts des importations des bénéfices des exportations. Les importations ne sont pas produites dans le pays, de sorte que les coûts de ces biens et services internationaux sont en fait soustraits du PIB d'un pays puisque l'argent payé sort de l'économie.






    Comment le PIB est-il calculé ?

    Le PIB est calculé en combinant les quatre composantes du PIB énumérées ci-dessus : la consommation, l'investissement, les administrations publiques et les exportations nettes. Le PIB est généralement calculé par l'agence nationale de statistiques de chaque pays, mais des organisations indépendantes publient également des rapports nationaux sur le PIB.

    Qu'est-ce qui n'est pas inclus dans le PIB ?

    Il existe un certain nombre de transactions importantes qui ne sont pas incluses dans le PIB, comme les importations, certains impôts et les subventions publiques. Ces transactions, cependant, sont analysées dans d'autres techniques d'analyse fondamentale.

    Les importations, par exemple, ne sont pas incluses dans le PIB parce que les transactions impliquent des sorties d'argent du pays et des produits créés en dehors du pays. Les biens et services produits par des étrangers à l'intérieur du pays sont également exclus du PIB, mais ils sont inclus dans le produit national brut (PNB) - une valeur des biens et services produits par une nation. En général, il n'y a pas beaucoup de différence entre les deux chiffres.

    Les taxes perçues par les entreprises, telles que la taxe de vente, ne sont pas non plus incluses dans le PIB car elles ne sont pas considérées comme des revenus pour les entreprises. Ces taxes sont plutôt censées être comptabilisées dans les dépenses publiques ultérieures.

    Les paiements de transfert tels que la sécurité sociale et l'aide sociale sont représentés au Royaume-Uni par des rapports mensuels sur le nombre de demandeurs et sont utilisés par les cambistes pour évaluer le taux de chômage dans le pays.





    Comment utiliser le PIB dans l'analyse fondamentale pour le forex

    Vous pouvez utiliser le PIB lors d'une analyse fondamentale pour analyser les tendances historiques, faire des projections sur l'avenir économique d'un pays et comparer une économie avec une autre. Maintenant que vous savez ce qu'est le PIB et l'activité économique qu'il représente, voyons comment les marchés des changes réagissent aux annonces du PIB.

    L'impact d'un PIB élevé sur les devises à long terme

    Un PIB élevé a un impact sur les devises à long terme en augmentant la demande de la devise, tant au niveau national qu'international. Ces pays à PIB élevé sont considérés comme des économies en croissance, car la taille de leur économie augmente littéralement en valeur monétaire.

    Par exemple, si un pays a un PIB de 3,53 billions de dollars et maintient un taux de croissance annuel stable de 7 % pendant une année entière, son économie atteindra 3,78 billions de dollars. Il s'agit d'une croissance de 247 milliards de dollars.

    Cette croissance augmente également la demande de la monnaie de l'économie. Pour s'en souvenir, il faut se rappeler qu'un PIB élevé est dû à l'augmentation des taux de production, ce qui signifie que la demande pour les produits du pays augmente. Dans ce cas, l'offre est déterminée par la demande. Une forte demande pour les produits d'un pays signifie aussi généralement une forte demande pour la monnaie du pays afin d'acheter ses produits.

    Lorsque la croissance économique d'un pays, et avec elle la demande de sa monnaie, augmente plus que celle d'un autre pays, la valeur du taux de change des deux monnaies se modifie.


    Exemple d'effets à long terme de la croissance du PIB dans le forex
    Pour un exemple de la façon dont le PIB peut être utilisé lors des opérations de change, examinons les taux de croissance du PIB à long terme entre la zone euro et les États-Unis et la valeur de l'EUR/USD. Le graphique ci-dessous montre le PIB annuel des États-Unis et de l'UE de 2004 à 2017.

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    Juste avant la crise financière mondiale de 2008, la zone euro s'était hissée au-dessus des États-Unis en termes de performances économiques. Lorsque la crise a éclaté, les deux économies sont entrées en récession en 2009. Une récession est généralement définie par deux périodes consécutives de croissance négative du PIB.

    Après la crise, le taux annuel du PIB des États-Unis a été constamment supérieur à celui de la zone euro. Cela suggère que l'économie de la zone euro a souffert davantage que celle des États-Unis et a mis plus de temps à se rétablir. De 2010 à 2011, d'autres problèmes économiques, comme la crise de la dette grecque, ont secoué l'Europe.

    Comparons maintenant les taux de croissance du PIB décrits ci-dessus à la valeur de l'EUR/USD, la paire de devises représentant les deux économies. L'euro a connu une hausse constante par rapport au dollar de la mi-2005 au début de 2008. Si l'on regarde le graphique ci-dessus, cela correspond à la période où le taux de PIB de la zone euro était plus élevé que celui des États-Unis.



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    Mais très vite, la crise financière a frappé l'Europe aussi durement que les États-Unis. Le dollar avait déjà subi une perte de valeur en raison de la crise, alors lorsque l'euro a suivi le mouvement, sa valeur a chuté brutalement et rapidement par rapport au dollar.

    Puis le dollar s'est redressé alors que la crise de la dette grecque et d'autres problèmes ont frappé l'Europe, comme en témoigne le taux de PIB du pays. Cet écart entre les deux économies a provoqué une vente à découvert de l'euro en 2014 et a fait baisser la valeur de l'EUR/USD.





    Comment le PIB affecte les devises à court terme

    Le PIB peut affecter les devises rapidement, si un rapport sur le PIB est nettement inférieur ou supérieur à ce que les économistes et les traders attendaient. Une lecture du PIB conforme aux attentes peut également faire bouger les marchés des changes, mais probablement pas autant. Dans ce cas, vous voudrez comparer le chiffre actuel aux trimestres et années précédents ainsi qu'aux nouveaux rapports d'autres pays.

    Comment un PIB plus faible que prévu affecte le forex

    Les rapports sur le PIB inférieurs aux prévisions peuvent déclencher la volatilité des paires de devises concernées.

    En effet, un chiffre inférieur aux prévisions signifie que l'économie ne croît pas aussi rapidement que prévu, ou qu'elle croît même plus lentement que prévu, selon la façon dont on l'envisage. Cette nouvelle pourrait déclencher une perte de confiance des traders et des investisseurs et les inciter à vendre la monnaie dans l'attente d'un nouveau ralentissement.

    Les traders ayant une position longue sur l'EUR/USD lorsqu'un taux de PIB plus faible que prévu est publié pour l'UE peuvent vendre l'euro et clôturer leurs positions. Certains peuvent même placer des positions courtes sur l'EUR/USD et acheter le dollar dans l'espoir qu'il augmente par rapport à l'euro.


    Comment un PIB plus élevé que prévu affecte-t-il le marché des changes ?

    Un rapport sur le PIB plus élevé que prévu peut renforcer la valeur d'une devise sur le marché des changes. Si aucun autre facteur n'exerce une influence plus forte sur la devise, sa valeur peut augmenter par rapport à une devise dont le taux de PIB est plus faible.

    Une lecture plus élevée que prévu pourrait suggérer que l'économie croît plus rapidement que prévu ou ne ralentit pas aussi brusquement. Cela pourrait accroître la confiance des opérateurs dans la monnaie. Toutefois, si le taux est trop élevé, il pourrait susciter des craintes d'inflation et éroder la confiance dans la monnaie. Ainsi, les taux de PIB plus élevés peuvent être plus difficiles à déchiffrer.

    Par exemple, si le taux du PIB britannique a été annoncé comme étant de 3 % alors qu'il était attendu à 2,5 %, les traders peuvent y voir un signe que la livre prospère plus qu'ils ne le pensaient. Si une monnaie de contrepartie comme le dollar américain n'augmente pas à un rythme similaire, les traders peuvent vendre des dollars pour des livres, en ouvrant une position longue sur le GBP/USD.

    Si, au contraire, le taux a été annoncé à 4% alors que 2,5% était attendu, la croissance peut être considérée comme trop extrême. En réponse, les traders peuvent éviter d'ouvrir des positions ou même vendre à découvert le GBP/USD s'ils soupçonnent une hyperinflation.


    Quand le PIB n'affecte-t-il pas le marché des changes ?

    Les rapports sur le PIB peuvent ne pas affecter le marché des changes si le taux est conforme aux prévisions, s'il se situe dans la moyenne, s'il est éclipsé par un autre événement économique ou s'il est annulé par l'inflation.

    Les taux de PIB qui correspondent aux prévisions, en particulier lorsqu'ils sont de l'ordre de 2 à 3 %, peuvent ne pas être suffisamment dignes d'intérêt pour influencer le sentiment des traders.
    En outre, les marchés peuvent être dépassés par des nouvelles économiques plus graves.
    Enfin, l'inflation annule souvent la croissance du PIB, et l'inflation est un phénomène économique à part entière à étudier sur le marché des changes.
    Un rapport sur le PIB peut toujours être utile même s'il ne crée pas d'opportunités de trading. L'analyse fondamentale du rapport peut vous orienter vers d'autres signaux de trading. À partir de ces données, vous pouvez examiner quelle activité économique a affecté le taux de PIB et comment il se compare à celui d'autres pays. Les informations que vous y trouvez peuvent toujours être précieuses lorsque vous négociez le forex en utilisant l'analyse fondamentale.



    PIB et inflation

    Souvent, la croissance du PIB peut être annulée par l'inflation. Si le PIB brut est de 7% et que l'inflation pour la même période est de 4%, le taux de croissance sera annoncé à 3%. L'inflation peut anéantir les progrès qui résulteraient d'une forte croissance du PIB si elle est suffisamment élevée pour égaler ou dépasser le PIB. C'est la raison pour laquelle les banques centrales influencent parfois l'ajustement de l'inflation comme moyen de faire bouger le PIB.

    C'est également la raison pour laquelle la plupart des économistes ont choisi la fourchette de 2 à 3 % mentionnée plus haut comme étant le meilleur taux de croissance du PIB. Un pourcentage plus élevé pourrait faire exploser l'inflation, mais s'il est inférieur, la croissance du PIB ne sera pas assez rapide pour augmenter la demande de devises.

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