Perspectives du DAX et de l'EUR/USD

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Perspectives du DAX : Les actions européennes se redressent

Les banques italiennes ont été à la tête de la reprise après les fortes chutes de mardi. Cela a permis au FTSE MIB de gagner plus de 2 %, tandis que les autres indices européens ont également progressé. Ainsi, tout ce qui avait chuté à la suite de l'annonce faite hier par le gouvernement italien d'une taxe surprise sur les bénéfices des banques s'est inversé. Les détails de cette nouvelle taxe n'étaient pas très clairs, mais maintenant que le gouvernement a confirmé que le prélèvement ne dépasserait pas 0,1 % des actifs de chaque banque, le soulagement a été au rendez-vous.

Mais l'optimisme va-t-il durer ?

Outre la clarification de la taxe italienne sur les bénéfices des banques, d'autres facteurs entrent en jeu, qui pourraient limiter les gains des indices européens et américains à l'avenir. C'est notamment le cas du secteur financier, après que l'agence de notation Moody's a abaissé les notes de crédit de dix petits et moyens prêteurs américains. Les valorisations suscitent également des inquiétudes après que le grand rallye de Wall Street a porté les principaux indices à des niveaux proches des records cette année, à un moment où la croissance des ventes a été particulièrement faible.

L'IPC chinois en déflation - bonne ou mauvaise chose ,

Les inquiétudes concernant la Chine sont une autre raison pour laquelle les investisseurs pourraient se montrer prudents. Si la baisse des prix chinois est une bonne nouvelle sur le front de l'inflation, un indice des prix à la consommation en déflation est le signe d'une économie faible.

Le mois dernier, l'inflation chinoise était en déflation à un rythme annuel de -0,3 %. C'est la première fois depuis janvier 2021 que les prix sont en déflation en Chine, ce qui est important car la Chine est la plus grande nation exportatrice du monde. Cela signifie que le reste du monde peut acheter des produits moins chers en Chine, ce qui devrait se traduire par une baisse de l'inflation au niveau mondial, toutes choses égales par ailleurs.

Toutefois, la déflation en Chine est un signe de faiblesse de l'économie, ce qui peut se traduire par une baisse de la demande chinoise de produits et de services en provenance du reste du monde. C'est un point qui a été mis en évidence dans les données commerciales du début de la semaine, avec des chiffres d'importation plus faibles que prévu. En fait, les importations ont été très faibles, chutant de 12,4 % par rapport à l'année dernière en juillet, alors que les prévisions tablaient sur une baisse de 5 % seulement. Les exportations ont baissé de 14,5 % contre 12,5 % prévus, enregistrant ainsi la chute la plus importante depuis l'apogée de la pandémie début 2020.

L'IPC américain et l'enquête sur le moral des consommateurs sont au centre de l'attention.

Les investisseurs porteront leur attention sur les données relatives à l'inflation, attendues jeudi. L'inflation de l'IPC américain a fortement chuté ces derniers temps, affichant des chiffres inférieurs aux prévisions pour chacun des quatre derniers mois. L'IPC annuel est tombé à seulement 3,0 % en juin, contre environ 6,5 % au début de l'année, ce qui augmente la probabilité que les taux d'intérêt aient atteint leur maximum.

Mais l'inflation dans les services reste élevée, car la forte croissance des salaires continue à faire grimper les coûts des intrants. C'est un point qui a été mis en évidence dans le rapport des PFN, qui a montré que les salaires horaires moyens ont augmenté de 0,4 % en glissement mensuel ou de 4,4 % en glissement annuel, ce qui était plus que prévu. Les salaires annuels ont augmenté de 4,4 % en avril, mai, juin et juillet. Cela montre que l'inflation salariale est toujours forte, et c'est une préoccupation pour la Fed. C'est particulièrement le cas pour le secteur des services - ce qui a également été mis en évidence par la hausse de l'indice des prix payés de l'ISM services PMI.

Il y a donc un risque que l'IPC dépasse les attentes jeudi. Mais comme le secteur manufacturier est clairement en difficulté et que le marché de l'emploi s'est quelque peu assoupli, la Fed estimera que sa politique est suffisamment restrictive pour contribuer à réduire davantage les pressions sur les prix. Par conséquent, un léger dépassement n'aurait pas trop d'importance.

La décision politique de la Fed en septembre dépendra entièrement des données. D'ici là, nous aurons encore un rapport sur l'inflation après celui de cette semaine. Tout nouvel affaiblissement de l'IPC pourrait renforcer les attentes d'une suspension de la politique monétaire. Mais la Fed surveillera également d'autres indicateurs macroéconomiques, notamment la confiance des consommateurs. Vendredi, nous aurons les derniers résultats des enquêtes de l'Université du Michigan sur le sentiment des consommateurs et les attentes en matière d'inflation.

Les investisseurs boursiers de Wall Street ont bénéficié cette année de perspectives favorables aux États-Unis, jusqu'à la récente faiblesse de l'économie. Ils seront à l'affût de signes indiquant que la santé et le sentiment des consommateurs restent positifs, qu'ils n'augmentent pas les risques d'une nouvelle hausse des taux de la Fed, mais qu'ils ne sont pas trop déprimants pour tirer la sonnette d'alarme en cas de récession. Une situation intermédiaire pourrait soutenir les actions. Les investisseurs en devises auront déjà pris en compte le rapport sur l'inflation et les enquêtes de l'UoM sur le sentiment des consommateurs et les attentes en matière d'inflation. Si la plupart de ces indicateurs témoignent de la vigueur de l'économie américaine, le dollar devrait rester soutenu. Mais le risque le plus important est orienté vers la baisse, car la plupart des influences positives ont déjà été intégrées dans les prix, si ce n'est totalement.

Les perspectives de l'EUR/USD pourraient être influencées par la vente aux enchères d'obligations

Aucune donnée majeure en provenance de la zone euro n'a d'impact sur les perspectives de la paire EUR/USD aujourd'hui, ce qui signifie que la paire de devises populaire ne peut trouver sa direction que dans l'orientation générale de l'appétit pour le risque - ou de son absence - jusqu'à la publication de l'IPC américain jeudi (voir ci-dessus).

Ainsi, le dollar américain continuera à évoluer latéralement après avoir trouvé un bon soutien en début de semaine. Il est clair que de nombreux traders ne souhaitent pas ouvrir de positions audacieuses avant l'événement clé de la semaine en matière de risque, à savoir l'IPC américain de jeudi.

Cela dit, le billet vert pourrait s'affaiblir si le sentiment de risque s'améliore encore. Hier, l'adjudication de bons du Trésor américain à trois ans a donné lieu à un rendement légèrement inférieur aux prévisions, ce qui suggère que la demande de dette américaine n'est pas aussi affectée par l'abaissement de la notation de Fitch que certains l'avaient craint. Des adjudications plus importantes ont lieu aujourd'hui et demain, portant respectivement sur 38 milliards de dollars d'obligations à 10 ans et 23 milliards de dollars d'obligations à 30 ans. Étant donné qu'il s'agit d'obligations à long terme, il convient de les surveiller de plus près.

Perspectives de l'EUR/USD : Analyse technique

Après avoir été incapable de récupérer le support cassé autour de la zone 1.1030-1.1050 après le rallye de vendredi, l'EUR/USD a plongé dans la zone de support clé autour de la zone 1.0900-1.0920 mardi, avant de rebondir. Alors qu'elle reste coincée entre ces deux zones, la perspective de la paire EUR/USD reste incertaine d'un point de vue technique.

Mais la force sous-jacente de l'euro signifie que la paire EUR/USD pourrait bientôt atteindre son niveau le plus bas. Quelques crosses de l'euro, comme l'EUR/AUD et l'EUR/NZD, ont récemment atteint de nouveaux sommets sur l'année, ce qui témoigne de la vigueur de la monnaie unique.

Jusqu'à présent, nous n'avons vu aucun signe d'un plancher pour l'EUR/USD. Mais une cassure au-dessus de la range de résistance 1,1030-1,1050 pourrait être un signe que les haussiers attendent.

La ligne dans le sable se situe à 1,0833, le plus bas de juillet. Tout mouvement en dessous de ce niveau annulerait la tendance haussière de cette année, car nous aurions alors un plus bas pour l'EUR/USD.

Mais il est clair que la responsabilité incombe aux haussiers. Ils devront se manifester rapidement. Peut-être qu'un IPC américain potentiellement plus faible pourrait déclencher la reprise jeudi.

Analyse technique du DAX

Alors que les marchés étaient en mode "risk-off" mardi, le repli s'inscrivait dans une tendance haussière plus large. De ce fait, de nombreux investisseurs cherchaient encore à acheter la baisse, parce qu'ils avaient manqué la reprise ou pris leurs bénéfices à des niveaux plus élevés et voulaient y retourner.

Nous nous attendions donc à un rebond, même s'il ne devait pas durer longtemps. Et c'est précisément ce qui s'est produit autour de la zone 15700-15720 sur le DAX. C'est de cette zone que l'indice allemand était parti en juillet. Il s'est maintenant rapproché de cette zone de soutien et de résistance autour de la barre des 16 000, où la reprise précédente s'était arrêtée au moment de la rédaction de ce rapport.

Le marché s'étant récemment déplacé sous la moyenne mobile exponentielle à court terme de 21 jours, le chemin de moindre résistance à court terme reste techniquement baissier jusqu'à preuve du contraire. Un retour potentiel au-dessus de 16 000 serait donc un signe positif pour les haussiers, car cela invaliderait le biais baissier.

Cependant, dans le cas d'une absence de hausse dans cette zone, il y a un risque que le DAX retombe pour tester à nouveau cette grande zone de soutien autour de 15700-15720... et si cette zone finit par se briser, le plus bas de juillet à 15450 deviendrait la prochaine cible de baisse à attaquer pour les baissiers.