Produits structurés

[le-chevalier-blanc]

Bonjour à toutes et à tous.

En ce jour, je voulais lancer un débat sur les produits stucturés, qui se développent de plus en plus en ce moment, et j'aimerais que nous en discutions ensemble. Je m'intéresse au sujet depuis peu, et je voudrais en savoir plus.

Les produits structurés, comme chacun le sait, sont la combinaison de différents produits dérivés et/ou actifs. Quels sont les sites intéressants que vous connaissez à ce sujet? Quels sont les produits structurés que vous connaissez? les mieux adaptés aux différents risques (de taux, de change...)? Quel est leur intérêt par rapport à d'autres produits dérivés similaires ou non? etc etc

Le sujet est vaste, et je suis sur que ce sera tres interessant.


Un chevalier a douze morts, la treizieme est l'oubli.<img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_wink.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

[tha pound]

Ca concerne aussi les produits à capitaux garanti???

[Kalashnicac]

Voilà un sujet que je connais bien puisque j'ai effectué un stage de six mois au sein d'une équipe qui montait et vendait des produits structurés.
La plupart sont à capital garanti, en effet. Il s'agit de combiner une partie taux sans risque avec une partie dérivés.
Le principal avantage de ces produits, outre l'aspect capital garanti, qu'il est très facile pour un particuler de monter, est que les produits structurés un minimum techniques (en gros ceux montés par les banques françaises, car les américains font du mass market avec des produits hyper basiques) impliquent des options exotiques, auxquelles les particuliers n'ont pas accès (OTC).
Celles-ci permettent de ne garder que la meilleure performance d'un panier ou d'un indice sur une période donnée par exemple, enfin les possibilités sont inombrables et le nombre de produits exotiques différents n'a comme ilmite que l'imagination des équipes qui les montent et les pricent.

Cependant attention, ces produits sont comme les warrants: ce sont les banques qui les pricent donc elles font ce qu'elles veulent...
Ceci dit ce sont des produits long terme.

[tha pound]

Bon bah si les produits à capitaux garanti sont compris dedans, je me lance...

Moi je dis que c'est de l'arnaque... le client ne gagne rien et la banque elle se remplie les poches!!!

[providence]

<i>Cependant attention, ces produits sont comme les warrants: ce sont les banques qui les pricent donc elles font ce qu'elles veulent...
Ceci dit ce sont des produits long terme.</i>
Si c'est comme les warrants,c'est encore comme le casino,la banque gagne toujours.

[Kalashnicac]

Oui c'est la banque qui gagne donc c'est normal aussi qu'elle rémunère son service de recherche et sa force de vente qui ont travaillé sur ces produits (qui sont parfois tellement complexes qu'il est trop dur de les vendre...).
Ceci dit là encore, ce sont des placemets souvent à maturité 3, 5 ou même 10 ans, donc on n'est pas censé faire de l'intraday avec (comme pour les warrants CT, par ex). Donc d'accord la banque gagne, mais pas tant que ça si on ne fait qu'acheter et conserver.
Ils restent d'excellents placements alternatifs, mais comme avec tous les placements, il y a des mauvaises surprises (il me semble qu'un produit à capital garanti de la poste était il y a quelque temps critiqué dans la presse).
L'avantage de ces produits réside dans leur diversité : ça va des plus défensifs qui sont de bonnes alternatives à un placement oblig aux plus agressifs qui sont de bonnes alternatives aux actions (avec la plupart du temps le capital garanti en plus); en passant par une myriade de possibilités: fonds de fonds à capital garanti, fonds de hedge fund, produits qui incluent des options asiatiques, des options à barrière, lookback, binaire, etc. enfin bref si vous voulez vous y intéresser de plus près lisez le bouquin "les options exotiques" de Jacques Boissonade (avec le palmier en couv) et évitez de lire les formules de maths si vous ne voulez pas avoir trop mal au crâne.
En revanche je ne connais pas bien ceux qui sont proposés en ce moment dans la gestion patrimoniale sous des noms parfois un peu fumeux...

[jsc]

Attention, il s'agit de produits de nature différentes :
- produits a destination d'institutionnels : banques, assurances, mutuelles, etc... Sont généralement assez compétitifs et fabriqués sur mesure
- produits dits "retail" à destination du grand public : on peut dire que les produits sont généralement assez sécurisant (par rapport a un investissement direct sur les marchés actions par exemple), toutefois ils souffrent des marges cumulées de la salle de marché (la plus petite), de l'asset manager qui monte un fonds pour loger le produit (marge annuelle précomptée finalement assez lourde sur les produits long terme) et enfin la marge du distributeur ...

Du coup, il ne s'agit pas de dire que "c'est la banque qui gagne", car elle ne joue pas contre le client. Toutefois, en bons commerçants toutes les parties prenantes touchent une marge certaine prélevée sur le potentiel de gain du client. Donc à privilégier pour les clients peu sophistiqués qui ne veulent pas aller en direct sur les marchés. La marge payée étant alors le prix du peu de suivi nécessaire sur ces produits à formules qui garantissent tout ou partie du capital investi à MATURITÉ (la sortie en cours de vie est à déconseillée car très très délicate et pouvant générer des pertes en capital).