Vente à découvert sur warrants est ce possible?

[easycfd]

Bonsoir,
Non la vente à découvert avec les warrants n'est pas possible.
Si vous pensez que le marché va baisser, achetez un warrant put et si vous pensez que le marché va monter, prenez un warrant call.
Vous ne pouvez rien faire d'autre avec un warrant

[ABOULAMONEY]

Je vous joint la page concernée du livre pour débat!!

image : http://images.pro-at.com/forums-bourse/0109/731_04... ou format inconnu

[ABOULAMONEY]

Citation de : ABOULAMONEY (au 04-01-2009 20:49:35)

Je vous joint la page concernée du livre pour débat!!

image : http://images.pro-at.com/forums-bourse/0109/731_04... ou format inconnu

[barra]

ce sont des options et non pas des warrants, la vente est possible.
A+
BArra

[ABOULAMONEY]

Merci Barra mis quelle est la difference entre des options et des warrants ce sont bien aussi des options d'achat!!

[ABOULAMONEY]

Bon je viens de trouver la réponse tout seul à force de chercher effectivement ce n'est pas pareil

COMPARATIF OPTIONS / WARRANTS


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Contrairement aux apparences, les warrants et les options qu’offrent les marchés d’Euronext sont complémentaires plus que concurrents : si leur principe est identique, ils se distinguent néanmoins par certaines spécificités qui leur sont propres.

Un principe commun...

L’achat d’un warrant comme celui d’une option confère un droit et non une obligation. On parle de call warrant, de put warrant tandis que pour les options on utilise uniquement le terme call et put. Comme nous le verrons dans les prochains numéros, on peut se couvrir contre une hausse ou une baisse indifféremment avec ces deux produits.

mais des caractéristiques distinctes...

Les options ont des caractéristiques standardisées (échéances, prix d’exercice, quotité) contrairement aux warrants où elles sont choisies par l’émetteur.
Les gammes warrants et options d’Euronext se complètent : il existe ainsi des warrants dont le sous-jacent est un indice américain, japonais (Dow Jones, Nikkei), des valeurs étrangères (IBM, Oracle, Yahoo) ou tout autre instrument financier.
Le tableau ci-dessous résume les principaux produits sur actions et indices disponibles sur les marchés d’Euronext Paris :

OPTIONS
WARRANTS

Actions 63 valeurs françaises et 12 valeurs étrangères
83 valeurs françaises et 164 valeurs étrangères

Indices Cac 40, DJ Euro Stoxx 50SM, DJ Stoxx 50SM
Cac 40, DJ Euro Stoxx 50SM, DJ Stoxx 50SM, Bel 20, Ibex30, DJI, Nasdaq, Nikkei 225


Sur un marché d’options, on peut ouvrir une position acheteuse ou vendeuse alors que sur les warrants on ne peut initier qu’une position acheteuse, ce qui limite le nombre de stratégies combinées sur les warrants mais permet une plus grande sécurité des intervenants ; en outre, l’absence d’appel de marge sur les warrants les rend accessible à partir d’un simple compte-titres, alors que l’utilisation des options nécessite un compte spécifique.
L'acheteur ou le vendeur d'une stratégie d'options peut passer un ordre lié. Cette fonctionnalité, en cas d'exécution de son ordre, lui assure la négociation de toutes les options composant cette stratégie (straddle, strangle, spread ...). Ce type d'ordre n'est pas possible avec les warrants.
Sur Euronext Monep, il est automatiquement créé autant de calls que de puts sur chaque échéance et pour chaque prix d’exercice, alors que sur les warrants, les puts émis représentent environ un tiers des calls, ce qui en fait un instrument d’anticipation à la hausse plutôt que de couverture.
On peut négocier des options jusqu’au dernier jour de bourse du mois d’échéance alors que les warrants ne sont plus cotés 6 jours avant leurs échéances.
Les warrants sont de type américain (exerçables à tout moment) alors que les options sont de type soit américain, soit européen (exerçables seulement à l’écheance).
La liquidité des options traitées sur Euronext Monep est assurée par au moins un " spécialiste " et plusieurs " contrepartistes " qui, dans le premier cas doivent afficher en permanence un prix à l’achat et à la vente sur les séries les plus traitées et dans le second cas doivent répondre à toute demande de prix. Sur les warrants, la liquidité est assurée par l’émetteur.
La livraison des options sur actions se fait automatiquement par livraison des titres alors que la livraison des warrants se fait, au choix de l’émetteur, soit par livraison de titres soit par règlement en espèce.
Le tableau ci-dessous résume les principales différences :

OPTIONS
WARRANTS

Caractéristiques Standardisées
Variables

Cotation Jusqu’au dernier jour
6 jours avant l’échéance

Type Américain et Européen
Américain ou Européen

Contrepartiste Teneurs de marché
Emetteur

Nombre de Puts Egalité Call/Put
Peu de Puts

Stratégies simples Achat/Vente
Achat seulement

Stratégies combinées Oui (straddle, strangle, spread...)
Non

Livr. des options/actions Titres
Titres ou espèces


A noter...

La fiscalité applicable aux options et aux warrants est identique : Les profits sont imposés aux taux de 26% (16% +10% de prélèvements sociaux ) quelque soit le montant des gains.
Par ailleurs, les cessions réalisées sur les produits dérivées ne sont pas comptabilisées dans le montants des cessions d’actions ou de titres assimilables donnant droit à abattement.

[Crock]

Bonsoir ABOULAMONEY,

Il est effectivement pas rare qu'il y ait confusion entre les deux produits. Plusieurs fiches de notre glossaire bourse sur Trading-School traitent d'ailleurs du sujet.

Y faire un détour en cliquant ici n'est pas une mauvaise idée .

J'ajouterais toutefois que si le principe d'achat d'un call (ou d'un put)warrant ou d'un call (ou d'un put) option est identique, il ne faut pas oublier que les warrants sont des produits bancaires alors que les options sont des produits de marché régulé par une bourse comme Euronext par exemple.

Amicalement

Alain

[MAW]

Bonjour ABOULAMONEY,

Citation de : ABOULAMONEY (au 04-01-2009 21:22:39)

Merci Barra mis quelle est la difference entre des options et des warrants ce sont bien aussi des options d'achat!!

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Au delà des différences que vous avez déjà trouvées entre warrants et options, on peut encore en citer quelques unes.

Les warrants sont généralement d'échéances plus lointaines que les options, il n'est pas rare d'en trouver avec plusieurs années de maturité (en particulier aux US).
Historiquement lors de leur apparition sur les marchés européens, il n'y avait presqu'aucun put. Cela provient du fait qu'une banque devait demander l'autorisation à la société support de warrant (le sous-jacent) de pouvoir émettre ces puts, et la réponse était souvent négative du fait de la mauvaise image de marque supposée du put. Pour faire court, émettre un put c'était permettre la spéculation sur la baisse du titre, c'était bien moins flatteur qu'émettre des calls (donc vision haussière du titre de la société). Ces mentalités ont changé et les entreprises percoivent mieux aujourd'hui les besoins de couverture des portefeuilles.

Bon nombre de fonds n'avaient pas (n'ont pas) la possibilité d'intervenir sur les marchés dérivés pour des raisons réglementaires. Les warrants, ne nécessitant pas l'ouverture d'un compte "dérivés" palliaient (pallient) ce manque.
Imaginez une gestion qui peut avoir besoin de répliquer l'indice mais ne peut réglementairement dépasser une pondération de 10% sur un seul titre. Comment faire alors ? La réponse était d'acheter des warrants. ( celà s'est beaucoup pratiqué sur Total par exemple avec une pondération de l'ordre de 15% dans le CAC 40).

Ceci pour le coté positif des warrants.

Pour ce qui est du négatif, vous restez tenu à un market maker d'une seule institution financière, avec les problèmes que cela pose en terme de "juste prix" et de concurrence.
Vous achetez presque toujours des options de type américain par l'intermédiaire des warrants sans jamais les exercer. Vous payez donc une surprime, pour rien (une option de type américain coute toujours plus cher que celle de type européen, du fait d'avoir la possibilité d'exercice permanent).
Si malgré tout vous décidez d'exercer votre warrant, vérifiez bien mais généralement il est écrit en tout petit que l'émetteur se garde le droit de vous livrer les titres sous-jacents ou une compensation en cash (cash settlement).
Invariablement il choisira toujours le cash (les exemples de livraisons de titres sont extrêmement rares pour pas dire inconnus).
Enfin votre warrant cesse ses cotations environ une semaine avant l'échéance ce qui laisse l'investisseur dans le noir le plus complet quant à savoir la somme qu'il recevra ou pas. Pas vraiment pratique dans le cadre d'une gestion saine (ceci pour vous obliger à déboucler votre position avant échéance et donc pas d'exercice).

Il y en a encore plein d'autres.

Maw

[ABOULAMONEY]

Merci MAW
je vais verifier ce qui est écrit en petit