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Bonjour à tous ;
je m'intéresse à l'analyse fondamentale et pour cela j'ai procuré un livre que je trouve intéressante : Finance d'entreprise Aswath Damodaran , il nous montre les différentes méthodes pour évaluer une entreprise , mais le problème dans ce livre c'est qu'il se base sur les entreprises américaines et évidemment système Américain ;
si on suit la méthode proposée par le livre , il faut avoir des données précises sur l'entreprise car y a des paramètres auxquelles on ne pourra pas voir sur de site comme celle-ci , alors je ne sais pas comment estimer ces paramètres , face aux informations limitées et adapter aussi au système français :
alors voilà un exemple pour illustrer :
pour calculer le Cash-flows de la firme :
Ebit( 1- t )
-Dépenses d'investissement nettes
- Variation du BFR
= FCFF (free-cash-flow de l'entreprise)
après j'aurai besoin de calculer le taux de réinvestissement à l'aide de cette formule :
Taux de réinvest =( Dépenses d'investissement - Dotations aux amortissements + variation du BFR )/ Ebit(1 - t)
et calculer ensuite :
Rendement sur capital investi (return on capital invested) = Ebit (1-t) / Capital investi
dans le système français ce ratio se rapproche de
Rentabilité économique ou rentabilité opérationnelle : résultat d'exploitation (1- Taux IS) / Actif économique
: avec t le taux d'imposition cas des USA 35% mais je ne sais pas les autres pays comme la france
ensuite je dois calculer
la valeur de la firme = valeur des actifs d'exploitation+ liquidités et actifs hors exploitation
- valeur de la dette
= valeur des fonds propres
- valeur des options sur fonds propres
= valeur des fonds propres en action
ensuite y a certain paramètre nécessaire pour calculer le coût de la dette
il l'appelle Bêta qui mesure le risque du marché
et dans ce Bêta on intègre : Bêta lié au secteur et levier d'exploitation et levier financier
y a encore d'autre paramètre mystérieux mais ceux que je viennent d'évoquer sont les principaux :
le problème c'est que dans le livre et je ne sais pas si le système Américain en matière de présentation des données sont tellement transparent ou c'est le livre qui facilite les choses mais dans l'exemple : les valeurs sont toutes présentées dans un tableau avec leur nom et le compte de résultat semble vraiment détaillé
je reviens sur un point , je dois rechercher aussi le prime de risque pour la france et où est ce qu'on peut trouver ce genre de données
alors ma question c'est comment trouver et adapter ces paramètres (comme valeur des actifs d'exploitation+ liquidités et actifs hors exploitation etc .. ) face aux données (compte de résultat et bilan ) présenté dans des sites de ce genre qui se limitent souvent à l'essentiel
je m'intéresse à l'analyse fondamentale et pour cela j'ai procuré un livre que je trouve intéressante : Finance d'entreprise Aswath Damodaran , il nous montre les différentes méthodes pour évaluer une entreprise , mais le problème dans ce livre c'est qu'il se base sur les entreprises américaines et évidemment système Américain ;
si on suit la méthode proposée par le livre , il faut avoir des données précises sur l'entreprise car y a des paramètres auxquelles on ne pourra pas voir sur de site comme celle-ci , alors je ne sais pas comment estimer ces paramètres , face aux informations limitées et adapter aussi au système français :
alors voilà un exemple pour illustrer :
pour calculer le Cash-flows de la firme :
Ebit( 1- t )
-Dépenses d'investissement nettes
- Variation du BFR
= FCFF (free-cash-flow de l'entreprise)
après j'aurai besoin de calculer le taux de réinvestissement à l'aide de cette formule :
Taux de réinvest =( Dépenses d'investissement - Dotations aux amortissements + variation du BFR )/ Ebit(1 - t)
et calculer ensuite :
Rendement sur capital investi (return on capital invested) = Ebit (1-t) / Capital investi
dans le système français ce ratio se rapproche de
Rentabilité économique ou rentabilité opérationnelle : résultat d'exploitation (1- Taux IS) / Actif économique
: avec t le taux d'imposition cas des USA 35% mais je ne sais pas les autres pays comme la france
ensuite je dois calculer
la valeur de la firme = valeur des actifs d'exploitation+ liquidités et actifs hors exploitation
- valeur de la dette
= valeur des fonds propres
- valeur des options sur fonds propres
= valeur des fonds propres en action
ensuite y a certain paramètre nécessaire pour calculer le coût de la dette
il l'appelle Bêta qui mesure le risque du marché
et dans ce Bêta on intègre : Bêta lié au secteur et levier d'exploitation et levier financier
y a encore d'autre paramètre mystérieux mais ceux que je viennent d'évoquer sont les principaux :
le problème c'est que dans le livre et je ne sais pas si le système Américain en matière de présentation des données sont tellement transparent ou c'est le livre qui facilite les choses mais dans l'exemple : les valeurs sont toutes présentées dans un tableau avec leur nom et le compte de résultat semble vraiment détaillé
je reviens sur un point , je dois rechercher aussi le prime de risque pour la france et où est ce qu'on peut trouver ce genre de données
alors ma question c'est comment trouver et adapter ces paramètres (comme valeur des actifs d'exploitation+ liquidités et actifs hors exploitation etc .. ) face aux données (compte de résultat et bilan ) présenté dans des sites de ce genre qui se limitent souvent à l'essentiel
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