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La crise entre la Russie et l'Ukraine fait grimper les prix de tout, du pétrole à la nourriture, et menace de faire dérailler la reprise économique mondiale après la pandémie.
L'inflation est apparue comme le principal obstacle à la reprise de l'économie mondiale après la pandémie l'année dernière, mais les banques centrales étaient convaincues que l'assouplissement des goulets d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement et la hausse des taux d'intérêt cette année permettraient à l'inflation de culminer en 2022 avant de commencer à diminuer.
Cependant, la crise en Ukraine va sans aucun doute alimenter davantage l'inflation et jeter un sérieux doute sur le moment où la flambée du coût de la vie prendra fin. Non seulement elle encouragera les prix à grimper plus haut, mais le conflit devrait aussi gravement étouffer la reprise économique mondiale après la pandémie. Il constitue également un casse-tête pour les banques centrales qui doivent contrer la hausse de l'inflation en augmentant les taux d'intérêt, mais qui ne veulent pas non plus faire grimper le coût de la dette et des prêts hypothécaires à un moment où les consommateurs sont déjà en train de resserrer les cordons de la bourse.
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Voyons comment le conflit entre la Russie et l'Ukraine va alimenter l'inflation dans certains secteurs clés.
Voyages
La Russie a fermé son espace aérien aux compagnies aériennes d'au moins 36 pays, dont les 27 membres de l'Union européenne, qui a elle-même interdit aux avions russes l'accès à son propre espace aérien. Sans surprise, l'espace aérien de l'Ukraine est également fermé à tous les avions civils en raison du conflit.
Cette situation risque de causer d'importants maux de tête aux compagnies aériennes. L'étendue de la zone d'exclusion aérienne pour les compagnies aériennes est vaste, compte tenu de l'étendue géographique de la Russie, ce qui obligera le secteur à réacheminer les vols et à dépenser beaucoup plus en carburant, à un moment où les prix du pétrole augmentent fortement en raison du conflit. Cette situation devrait se traduire par une hausse des prix pour les voyageurs.
La plupart des vols en partance de l'Europe vers l'est survolent la Russie, mais pourraient désormais devoir naviguer au sud de la mer Noire pour arriver à destination, voire emprunter un itinéraire plus long en quittant le continent vers l'ouest, en passant par le Groenland, le Canada et l'Alaska, pour se diriger vers des pays asiatiques comme le Japon. En d'autres termes, la situation pourrait constituer un sérieux vent contraire pour un secteur dont le succès repose sur une efficacité maximale.
L'indice STOXX Europe Total Market Airlines, qui suit les performances des principaux acteurs européens, dont Ryanair, IAG, Lufthansa, easyJet, Wizz Air et Air France, a chuté de plus de 8 % au cours de la première semaine du conflit.
La circulation des personnes ne sera pas la seule à être touchée, celle des marchandises aussi. Les avions-cargos et les navires de transport devront également naviguer sur les nouvelles lignes tracées sur la carte. Cela ne fera pas qu'augmenter le coût du transport maritime, mais aggravera également la perturbation de la chaîne d'approvisionnement qui frappe les industries du monde entier en retardant les livraisons.
Alimentation
L'augmentation des prix des denrées alimentaires a été l'un des principaux moteurs de l'inflation dans le monde. Elle a été provoquée par une flambée du coût des matières premières nécessaires à la production et à l'emballage des aliments et des boissons dont nous dépendons tous, associée à une hausse des coûts de transport et des salaires du personnel dans un marché du travail tendu. Les acheteurs de ces aliments et boissons, tels que les supermarchés, n'ont d'autre choix que de répercuter ces coûts plus élevés sur les clients qui les consomment.
La Russie et l'Ukraine sont deux des plus grands exportateurs mondiaux de blé, de maïs et d'autres produits agricoles comme le colza, l'orge et les graines de tournesol, qui sont tous expédiés en Asie, en Europe et en Afrique du Nord. La Russie est également un énorme exportateur d'engrais utilisés pour obtenir de meilleures récoltes dans les exploitations agricoles du monde entier.
Les prix du blé ont bondi de près de 20 % depuis le début de l'invasion russe le 24 février et sont actuellement à leur plus haut niveau depuis 2012, tandis que les prix du maïs ont augmenté de plus de 9 % et sont sur le point d'atteindre leur plus haut niveau depuis 2013.
Tout cela va sans aucun doute alimenter une nouvelle inflation des prix alimentaires tant que le conflit se poursuivra et que les sanctions économiques resteront en place.
Énergie
Le prix de l'énergie était également en hausse avant le début du conflit en raison de l'augmentation de la demande avec le redémarrage de l'économie mondiale, combinée à une offre restreinte, la gueule de bois de la pandémie continuant à poser des problèmes.
Cette situation est désormais exacerbée par la menace de nouvelles perturbations de l'offre, la Russie étant le troisième producteur mondial de pétrole. Le Brent a dépassé aujourd'hui les 110 dollars le baril pour la première fois depuis 2014, malgré le fait que l'OPEP+ a signalé qu'elle allait augmenter sa production de 400 000 barils par jour en avril et les signes que l'AIE et les alliés des États-Unis sont également prêts à libérer des quantités importantes de leurs réserves.
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Pour l'instant, il s'agit d'une bataille entre les grands producteurs, qui veulent maintenir les prix élevés pour gagner le plus d'argent possible, et les grands consommateurs, qui souhaitent que des mesures soient prises pour faire baisser les prix, les gouvernements étant confrontés à une pression croissante liée à la hausse des prix de l'énergie et des carburants.
La carte à jouer la plus forte de la Russie, utilisée depuis longtemps pour alimenter ses ambitions politiques, est la dépendance de nombreux pays vis-à-vis de son gaz. Par exemple, l'Union européenne, qui s'est jointe à ses alliés en introduisant des sanctions économiques à l'encontre de la Russie, achète environ 40 % de son gaz naturel au pays, qui a décidé pour l'instant de maintenir le flux de gaz. Jusqu'à présent, cela a permis de tempérer la hausse des prix du gaz par rapport au pétrole, mais la situation risque de devenir plus volatile si la situation continue de s'aggraver.
Nous avons déjà vu des pays prendre des décisions importantes en fonction de l'invasion. L'Allemagne a suspendu le projet de gazoduc Nord Stream 2, qui devait doubler la quantité de gaz pompé dans le pays depuis la Russie, et les politiciens de l'ensemble de l'Union européenne appellent à une action visant à sevrer le continent de sa dépendance énergétique vis-à-vis de la Russie.
Technologie
La Russie est également un producteur important d'autres produits de base essentiels, avec la plus grande production de palladium et de nickel, et elle figure également parmi les principaux producteurs d'or, d'argent, d'acier et de bois. En raison de l'isolement de la Russie, les prix ont augmenté depuis le début du conflit, car on craint que les approvisionnements ne soient fortement affectés.
À son tour, la hausse des prix des métaux se répercutera sur ceux qui les achètent pour créer des produits, tels que des technologies ou des voitures, qui devront peut-être répercuter ces augmentations de coûts sur les consommateurs. Par exemple, le palladium est un métal clé dans les convertisseurs catalytiques des voitures, tandis que le nickel est utilisé dans tout, des téléphones portables aux équipements médicaux.
Un domaine qui semble vulnérable est le marché des semi-conducteurs, qui est déjà aux prises avec une pénurie mondiale de puces depuis deux ans. L'Ukraine représenterait jusqu'à la moitié de l'approvisionnement mondial en gaz néon, utilisé pour alimenter les lasers qui peuvent graver des dessins complexes sur les puces utilisées pour alimenter les technologies. On espérait que la pénurie de puces commencerait à s'atténuer en 2022 avec la mise en service de nouvelles capacités, mais le conflit menace d'étrangler l'approvisionnement en ingrédients clés. Cela pourrait poser de graves problèmes aux fabricants de technologies et à l'industrie automobile.
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