Introduction en bourse d'Arm: Tout ce qu'il faut savoir

[SignalRadar]

Que savons-nous de l'introduction en bourse d'ARM ?

SoftBank Group devrait introduire en bourse son segment ARM Ltd au cours de l'année 2023. La date exacte de l'introduction en bourse sera déterminée par les conditions du marché.

L'entreprise a choisi quatre banques d'investissement pour diriger la cotation : Goldman Sachs, JPMOrgan Chase, Barclays et Mizuho Financial Group. L'introduction en bourse d'ARM aura lieu aux États-Unis et la société devrait soumettre ses documents de manière confidentielle en avril.

La cotation américaine décevra les ministres britanniques qui n'ont cessé de faire pression sur la société pour qu'elle soit cotée à la Bourse de Londres, afin de faire de Londres une destination attrayante pour les introductions en bourse de grande valeur. ARM avait auparavant une double cotation à Londres et à New York, jusqu'à ce qu'elle soit rachetée par SoftBank en 2016 et retirée de la cote.

En 2020, Softbank a annoncé qu'elle vendrait ARM au fabricant de puces américain NVIDIA, mais la vente, d'un montant de 80 milliards de dollars, a échoué en février 2022 après que de nombreux gouvernements ont invoqué des problèmes de concurrence. La décision de coter ARM à la place ne sera probablement pas aussi rentable que l'aurait été la vente à NVIDIA. D'autant plus que les valeurs technologiques ont connu des turbulences sur les marchés publics, que les taux d'intérêt ont augmenté et que la politique monétaire a changé.

La société cherche à s'introduire en bourse parce que les investisseurs privés du Vision Fund, dirigé par SoftBank, qui détiennent 25 % d'ARM, seront en mesure d'obtenir des liquidités grâce à cette introduction en bourse. ARM souhaite également être en mesure d'offrir des options d'achat d'actions à titre d'incitation à ses employés.

Si l'introduction en bourse d'ARM a lieu, il s'agira probablement de l'une des introductions en bourse les plus médiatisées de ces dernières années et elle pourrait donner un coup de fouet au marché des introductions en bourse, qui en a bien besoin.

Que fait ARM ?

ARM est une société britannique spécialisée dans les puces à semi-conducteurs, dont l'activité principale consiste à concevoir des processeurs et d'autres puces, ainsi que des systèmes et des plates-formes. ARM ne fabrique pas elle-même de processeurs informatiques, mais vend des licences à d'autres entreprises de production. Elle se décrit comme le département de R&D de l'ensemble de l'industrie des semi-conducteurs.

ARM est issue d'une société informatique appelée Acorn Computers en 1990. À l'époque, la société faisait partie d'une coentreprise avec Apple, qui devait fabriquer des puces pour le premier ordinateur de poche du géant américain. Mais le projet a échoué, ce qui a conduit Apple à vendre sa participation de 43 % dans ARM, dont le produit a été utilisé pour acheter NeXT, une société technologique américaine fondée par l'ancien PDG d'Apple, Steve Jobs.

Peu après, Nokia a commencé à utiliser des solutions basées sur ARM et, à la fin des années 90, le reste de l'industrie de la téléphonie mobile, y compris Apple, a fait de même. À son retour dans l'entreprise, Steve Jobs a commencé à utiliser des puces ARM comme base pour les premiers iPod, iPhone et iPad.

Finalement, ARM a été rachetée par SoftBank en 2016 pour 24 milliards de dollars, soit une prime de 43 % par rapport au cours de l'action d'ARM à l'époque. SoftBank a dû s'endetter davantage pour financer l'opération, ce que beaucoup ont contesté à l'époque, mais son pari s'est avéré payant puisque les puces ARM ont connu une popularité fulgurante.

Les conceptions d'ARM se retrouvent aujourd'hui dans une vaste gamme d'appareils, tels que les tablettes, les ordinateurs, les téléviseurs intelligents, les maisons intelligentes, les véhicules électriques, les drones, les passeports électroniques et même les lampadaires automatiques. Sa technologie est présente dans environ 95 % des smartphones du monde entier (Apple, Android et Samsung) et dans 95 % des puces conçues en Chine.

Combien vaut ARM ?

L'introduction en bourse d'ARM devrait valoriser la société à 40 milliards de dollars, soit 34 millions de livres sterling, bien que la société ait déclaré viser un minimum de 50 milliards de dollars. C'est encore nettement moins que sa précédente valorisation en 2021, lorsque ARM était évaluée à 80 milliards de dollars au moment de l'accord avec NVIDIA.

La valeur de la vente était directement liée au cours de l'action de NVIDIA, SoftBank prenant une participation de 10 % dans l'entreprise américaine. La valeur de l'accord avait été fixée à l'origine à 40 milliards de dollars, mais pendant la pénurie mondiale de puces, le cours de l'action de NVIDIA a grimpé en flèche, tout comme la valeur d'ARM.

Comment ARM gagne-t-elle de l'argent ?

ARM tire l'essentiel de ses revenus des redevances qu'elle perçoit chaque fois qu'une entreprise fabrique une puce à partir de sa conception. Grâce à sa position dominante sur le marché, plus de 160 milliards de puces ont été fabriquées à partir de conceptions ARM depuis l'année dernière.

Le rapport annuel de SoftBank pour 2021 indique que les redevances technologiques d'ARM ont augmenté de 16,7 % en glissement annuel.

Les revenus d'ARM autres que les redevances proviennent des licences de conception de processeurs accordées à d'autres sociétés de semi-conducteurs. Ces entreprises paient une redevance initiale pour avoir accès à la technologie, puis une redevance ultérieure sur chaque puce qui utilise l'une des conceptions.

ARM est-elle rentable ?

Selon les rapports de la société, les recettes totales d'ARM en 2021 ont augmenté de 35 % pour atteindre 2,7 milliards de dollars, en raison d'une forte croissance des recettes liées aux redevances et des recettes non liées aux redevances. Tant que la société n'est pas cotée en bourse, elle n'est soumise à aucune autre obligation de déclaration.

Quel est le modèle d'entreprise d'ARM ?

Le modèle d'entreprise d'ARM repose essentiellement sur la volonté de rester à la pointe du progrès technologique.

L'entreprise reconnaît que de nouvelles applications, de nouvelles catégories d'appareils et de nouveaux marchés émergent continuellement, qui nécessitent des semi-conducteurs avancés pour fournir leurs capacités. ARM s'efforce donc activement de prévoir les produits dont les consommateurs et les entreprises auront besoin dans 5 à 10 ans en investissant dans la recherche et le développement. Ce faisant, l'entreprise espère s'assurer qu'elle peut développer une technologie en avance sur la concurrence.

Selon le message annuel d'ARM pour l'exercice 2021, l'entreprise investit dans le développement d'une nouvelle technologie de processeur pour

Maintenir sa position sur le marché dans les domaines où elle est déjà forte, comme les smartphones, l'électronique grand public et l'informatique embarquée.
Augmenter les revenus de redevances par puce en augmentant la valeur là où elle peut fournir plus de technologie ou une technologie de plus grande valeur.
s'imposer sur le marché dans des domaines technologiques émergents tels que les véhicules autonomes, l'IdO et les casques de réalité augmentée
Introduire de nouveaux modèles commerciaux pour modifier le paysage concurrentiel, par exemple en concédant directement des licences sur sa technologie à des équipementiers et à des sociétés de cloud computing.

Qui sont les concurrents d'ARM ?

Les principaux concurrents d'ARM restent des entreprises comme IBM, Intel et AMD, qui produisent également des puces semi-conductrices. Toutefois, ARM n'a plus de concurrence significative dans le domaine des puces pour smartphones.

En ce qui concerne les unités de traitement graphique (GPU), ARM doit faire face à la concurrence d'autres géants comme NVIDIA, Qualcomm et Intel. Il convient toutefois de souligner que, pour la plupart, ces autres fabricants ont combiné leurs propres GPU avec des conceptions sous licence ARM.

Qui possède ARM ?

ARM est détenue par le conglomérat japonais Softbank, dont le portefeuille comprend également 400 autres entreprises, telles que la société de partage de bureaux WeWork, le concurrent d'Uber Grab et la société de voitures d'occasion Auto1.

La capitalisation boursière totale de l'entreprise s'élevait à 76,61 milliards de dollars en mars 2022, ce qui la place parmi les 200 entreprises les plus précieuses au monde.

L'équipe de direction d'ARM
Rene Haas - Directeur général
Inder M. Singh - Directeur financier
Kirsty Gill - Directeur des ressources humaines
Simon Segars - Conseiller