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Les réunions de la BNS et de la BOE devraient se dérouler en direct, les minis de la RBA sont à l'ordre du jour.
Nous pourrions démarrer lentement lundi en raison du jour férié aux États-Unis, à moins que la PBOC (Banque populaire de Chine) ne réduise ses taux d'intérêt préférentiels plus que prévu, ce qui pourrait stimuler un rallye sur le risque en Asie. Il est possible que la BNS (Banque nationale suisse) et la BOE (Banque d'Angleterre) relèvent leurs taux de 25 points de base chacune la semaine prochaine. Si ce n'est pas le cas, il ne faut pas négliger la possibilité d'une hausse de 50 points de base de la part de la BNS. Nous avons également les minutes des banques centrales de la RBA et de la BOC qui méritent d'être examinées étant donné qu'elles ont toutes deux surpris le consensus avec des hausses de 25 points de base la semaine dernière. Les ventes au détail et les prix à la production au Canada pourraient également maintenir le doigt de la BOC sur le bouton de relèvement s'ils s'avèrent assez chauds. Les indices PMI flash seront également publiés pour les principales régions. Les traders chercheront également des indices dans les minutes de la BOJ pour voir s'il y a des discussions - cependant - concernant l'annulation du YCC (contrôle de la courbe de rendement).La semaine qui vient de s'écouler :
- La Fed a maintenu ses taux à 5-5,25 %, mais la " pause " a été plus hawkish que prévu avec la prévision médiane du ROC pour 2023 relevée à 5,6 % (ce qui permet des hausses supplémentaires de 50 points de base).
- L'inflation américaine a augmenté à son rythme le plus lent depuis deux ans, soit 4 % en glissement annuel.
- La BCE a procédé à une hausse de 25 points de base.
- L'Australie a publié un autre rapport solide sur l'emploi qui maintient la pression sur la RBA pour qu'elle continue à relever ses taux, avec plus de 70 000 emplois créés, un taux de participation record et un taux de chômage de 3,6 %.
- L'économie néo-zélandaise s'est contractée pour le deuxième trimestre consécutif, entrant officiellement en récession technique plus tôt que ne le prévoyait la RBNZ (mais probablement voulu en raison de ses "qualités" déflationnistes).
- Pourtant, le FMI a averti que la RBNZ pourrait avoir besoin de relever encore les taux et de les maintenir à un niveau plus élevé pendant plus longtemps.
- La PBOC a assoupli ses taux d'intérêt pour la première fois en 10 mois en réponse à la faiblesse des données économiques, ce qui a propulsé l'USD/CHF à un nouveau plus haut de 7 mois.
Calendrier :
Veuillez noter qu'il s'agit d'un jour férié aux États-Unis le lundi, en Chine et à Hong Kong le mercredi et en Chine le jeudi.Prochains événements et thèmes clés :
- Décision de la BNS sur les taux d'intérêt
- Rapport sur l'inflation au Royaume-Uni et réunion de la BOE
- Flash PMIs
- Rapport sur les prix à la consommation en Chine
- Procès-verbaux des banques centrales (RBA, BOC, BOJ)
Décision sur les taux d'intérêt de la BNS (Banque nationale suisse)
Avec seulement 1,5 %, la BNS a le taux d'intérêt le plus bas parmi les principales banques centrales, à l'exception de la BOJ (-0,1 %). L'inflation a également reculé à un niveau admirable de 2,2 % en glissement annuel, mais il semble que la BNS soit sur la bonne voie pour une nouvelle hausse d'au moins 25 points de base jeudi (certains parlent même d'une hausse de 50 points de base). Le gouvernement suisse prévoit une inflation supérieure aux prévisions de la BNS pour 2023, et il y a quelques jours, le président de la BNS a déclaré que "...la lutte contre l'inflation n'est pas encore terminée - nous devons nous assurer que nous la ramenons en dessous de 2 % à long terme".La BCE ayant annoncé une hausse haussière et la Fed une pause haussière, nous ne pouvons pas exclure une hausse de 50 points de base, même si ce n'est pas le consensus. Au minimum, nous nous attendons à une hausse de 25 points de base. Cela pourrait soutenir davantage le franc suisse.
Un graphique qui mérite d'être observé en particulier est celui du CHF/JPY, qui a réussi à atteindre son plus haut niveau depuis 8 ans grâce aux politiques divergentes entre la BNS et la BOJ. Ce qui rend ce graphique particulièrement intéressant, c'est que le rallye s'approche rapidement de deux niveaux clés : le plus haut historique atteint en 1979 et le plus haut atteint en 2015, lorsque la BNS a fameusement (et sans avertissement) supprimé l'ancrage EUR/CHF, ce qui a entraîné des niveaux de volatilité extrêmes. S'il est vrai que les niveaux clés ont une mémoire, nous doutons qu'ils oublient le sommet de janvier 2015, et nous gardons donc un œil attentif pour voir comment les prix réagissent autour de ce sommet.
Rapport sur l'inflation au Royaume-Uni, réunion de la BOE et intervenants
Penser que la BOE (Banque d'Angleterre) envisageait de maintenir ses taux à la fin du quatrième trimestre semble surréaliste, étant donné qu'elle continue d'augmenter ses taux et qu'elle a le potentiel de les augmenter au moins deux fois de plus. Les données relatives à l'emploi et aux salaires ne montrent aucun signe immédiat de ralentissement, ce qui ne fait qu'alimenter les inquiétudes de la Banque d'Angleterre concernant l'inflation en spirale des salaires qu'elle continue de subir.C'est pourquoi le rapport sur l'inflation de mercredi est de nouveau dans la ligne de mire des traders de la livre sterling. L'inflation (y compris l'alimentation et l'énergie) était de 8,7 % en glissement annuel en avril, soit plus de 4c de l'objectif de 2 % de la BOE, et c'était le premier mois en 10 mois qu'elle était inférieure à 50 %. Pourtant, l'inflation de base a augmenté de 6,5 % en glissement annuel et de 1,3 % en glissement mensuel (le rythme mensuel le plus rapide depuis plus de trois décennies). Même si nous sommes agréablement surpris par la faiblesse des chiffres de l'inflation, la Banque d'Angleterre devra probablement procéder à au moins deux nouvelles hausses (voire 3 ou 4 fois, à moins que les mesures de l'inflation de base ne ralentissent rapidement).