Qu'est-ce que l'indice VIX ? Comment utiliser l'indice de volatilité dans vos trades?

[L'expert]

Le VIX est l'une des mesures de la volatilité du marché les plus utilisées, tant pour le S&P 500 que pour l'ensemble du marché boursier. Qu'est-ce que le VIX, comment est-il calculé et comment pouvez-vous prendre votre première position sur la volatilité ? Découvrez-le ci-dessous.

Qu'est-ce que l'indice de volatilité CBOE (VIX) ?

L'indice de volatilité CBOE - plus connu sous le nom de VIX - est un indice en temps réel qui suit les attentes du marché concernant les variations de prix à court terme de l'indice S&P 500. Il s'agit d'une référence importante pour la volatilité du marché, le risque, le stress et le sentiment, c'est pourquoi il est souvent appelé "l'indice de la peur".




L'indice VIX a été introduit en 1993 par le Chicago Board of Options Exchange. Il s'est développé au fil des ans et sa méthode de calcul a été modifiée pour créer une référence de marché plus large et plus précise.

Comment fonctionne le VIX ?

Le VIX fonctionne en suivant le prix des options SPX à la monnaie avec des dates d'expiration à court terme. Cela signifie qu'il ne s'agit pas d'une représentation du prix du S&P 500 sous-jacent, mais du prix auquel les opérateurs sont prêts à acheter et à vendre le S&P 500 au cours du mois suivant.

Plus les fluctuations de la valeur des options SPX sont importantes, plus les niveaux de volatilité implicite sont élevés et plus la valeur du VIX est importante.

Les options SPX sont une combinaison d'options SPX standard qui expirent le troisième vendredi de chaque mois et d'options SPX hebdomadaires qui expirent tous les autres vendredis. Pour être incluse, une option doit avoir une date d'expiration comprise entre 23 et 37 jours à partir du moment du calcul.

Les calculs du VIX sont complexes. Pour simplifier, l'indice prend la valeur de toutes les options de vente et d'achat sur une fourchette de prix d'exercice et déduit la perception du marché quant aux prix d'exercice susceptibles d'être atteints avant la date d'expiration à partir du montant que les gens sont prêts à payer pour chaque option.

Le VIX est calculé en temps réel de 8h à 2h15 (UTC) et de 14h30 à 21h15 (UTC).

Que nous apprend l'indice de volatilité VIX ?

L'indice VIX indique les attentes du marché en matière de volatilité, plutôt que les niveaux actuels ou historiques du marché. C'est pourquoi il est considéré comme un indicateur avancé pour l'ensemble du marché boursier.

D'autres mesures de la volatilité, telles que l'indicateur ATR ou les bandes de Bollinger, sont basées sur les mouvements passés, ce qui en fait des indicateurs retardés. Le VIX est très apprécié car il permet de savoir si la volatilité implicite est sur le point de grimper en flèche au cours du mois à venir.

Une erreur fréquente dans la lecture du VIX est de croire qu'il nous indique si le S&P 500 est acheté ou vendu. Alors que le VIX et le S&P 500 ont généralement une relation inverse, le VIX est une mesure de la volatilité elle-même - et en théorie, ces mouvements de prix peuvent aller dans les deux sens.

Une autre idée fausse très répandue est que les niveaux du VIX ont une relation exacte avec la volatilité observée 30 jours plus tard, alors qu'en réalité le niveau du VIX est souvent légèrement supérieur - ou se négocie avec une prime - par rapport à la volatilité réelle. En réalité, le niveau du VIX est souvent légèrement supérieur à la volatilité réelle, ou se négocie avec une prime par rapport à celle-ci, car le marché s'est généralement adapté à la volatilité.

Que signifie une hausse du VIX ?

Lorsque la valeur du VIX augmente, cela signifie que le cours du S&P 500 est susceptible de baisser et que la valeur des options de vente du SPX augmente. Les analystes interprètent ces valeurs élevées comme signifiant que les investisseurs sont incertains ou craintifs à l'égard du marché boursier.

Si les investisseurs ont peur, pourquoi est-il temps d'acheter ? La théorie veut que lorsqu'il y a des niveaux élevés de volatilité sur le marché, un plancher ou un niveau de soutien a été trouvé et le marché va changer de direction. C'est pourquoi il est courant d'acheter lorsque le VIX atteint des niveaux élevés.

Que signifie une baisse du VIX ?

Lorsque le VIX baisse, cela signifie généralement que le prix du S&P 500 augmente ou qu'il connaît une relative stabilité, ce qui incite les investisseurs en options SPX à adopter des stratégies haussières ou neutres.

Les analystes interprètent ces valeurs faibles ou moyennes comme le signe d'un marché peu stressé ou préoccupant. Certains traders considèrent les faibles valeurs du VIX comme des signaux baissiers et ferment leurs positions parce qu'ils pensent que le calme des marchés signifie la fin d'un rallye.

Comment utiliser le VIX ?

Il y a deux façons typiques d'utiliser le VIX : en tant que mesure du sentiment général du marché et en tant que marché à négocier.

Utiliser le VIX pour mesurer le sentiment du marché

Vous pouvez utiliser le VIX dans le cadre d'une stratégie de trading, car il peut indiquer si le S&P 500, et le marché boursier en général, va s'inverser par rapport à sa tendance actuelle.

Comme indiqué ci-dessus, lorsque le VIX atteint des sommets, il est souvent considéré comme un moment propice pour acheter le marché, et lorsqu'il atteint des creux, il s'agit d'un signal haussier. Toutefois, cette stratégie doit être envisagée dans le cadre d'une méthodologie plus large d'analyse technique et fondamentale afin de confirmer les points d'entrée et de sortie suggérés par le VIX.

Il est important de noter que le VIX peut rester élevé ou bas pendant de longues périodes, de sorte que les signaux qu'il émet n'indiquent pas nécessairement un retournement immédiat. Par exemple, lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé au début de 2020, le VIX a dépassé les 80, un niveau qu'il n'avait pas connu depuis la dernière crise financière, fin 2008. Il a fallu attendre décembre 2020 pour que le VIX repasse sous la barre des 20.

Négocier le VIX lui-même

Vous pouvez également utiliser des produits dérivés tels que les contrats à terme, les options et les CFD pour prendre directement position sur l'indice VIX. Dans ce cas, vous spéculez sur la hausse ou la baisse du VIX et ne l'utilisez pas comme mesure du sentiment général.

Vous pouvez, par exemple, penser que la volatilité du S&P 500 va augmenter au cours des prochains mois, mais vous remarquez que le VIX n'a pas encore augmenté. En achetant des CFD sur le VIX, vous pouvez réaliser un profit si le VIX augmente. En revanche, s'il baisse, vous subirez une perte.

Une autre raison très répandue de négocier le VIX est de s'en servir comme outil de couverture. Comme nous l'avons vu plus haut, le VIX et le S&P 500 ont généralement une relation inverse. Ainsi, lorsque le VIX augmente ou diminue, le S&P fait probablement l'inverse.

Les traders utilisent cet outil pour couvrir leurs positions existantes sur le S&P 500. Si vous craignez que votre position longue sur le S&P 500 subisse une perte en raison d'un repli à court terme, vous pouvez acheter le VIX. Ainsi, si le VIX augmente alors que le S&P baisse, votre transaction sur l'indice de volatilité compensera la perte de votre position existante.