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Le marché du logement américain continue de montrer des signes de faiblesse ; USD/JPY
POINTS CLÉSLes récentes données sur les ventes de logements existants et les prêts hypothécaires aux États-Unis sont plus faibles que prévu.
Les taux hypothécaires dépendent des rendements à 10 ans, qui sont à leur plus haut niveau depuis le 10 novembre.
Le USD/JPY a une forte corrélation avec les rendements à 10 ans américains.
Mardi, les États-Unis ont publié les chiffres des ventes de logements existants pour janvier. L'impression est tombée à -0,7% par rapport à une attente de 2% et à une révision à la baisse de décembre de -1,5% à -2,2%. Les ventes de logements existants sont négatives depuis plus d'un an. Le nombre réel de ventes de maisons existantes est tombé à 4 000 000 contre une attente de 4 100 000 et une lecture antérieure de 4 030 000. Il s'agit du douzième mois consécutif de baisse de cette série de données et de la plus faible lecture depuis octobre 2010. Aujourd'hui, les données hypothécaires de la MBA pour la semaine se terminant le 17 février montrent que la lenteur des données sur le logement pourrait se poursuivre. Les demandes de prêts hypothécaires ont chuté de 13,3 % par rapport à une lecture antérieure de -7,7 %. Il s'agit de la plus forte baisse depuis la dernière semaine de septembre. Quant à l'indice d'achat MBA, il a chuté de 18,1% à 147,10. Il s'agit du chiffre le plus bas depuis mai 1995 ! La raison de cette faiblesse : la hausse des taux d'intérêt. Le taux d'intérêt moyen pour les prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans a augmenté de 23 points de base par rapport à la semaine précédente pour atteindre 6,62 %. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis la mi-novembre 2022. Vendredi, les États-Unis publieront les données relatives aux ventes de logements neufs pour le mois de janvier. On s'attend à une augmentation de seulement 0,4 % par rapport à décembre (2,3 %). La faiblesse des données sur le logement en janvier va-t-elle se poursuivre ?
Les taux hypothécaires suivent généralement le rendement des obligations à 10 ans (avec une prime). Dans le graphique ci-dessous, le rendement à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis le 10 novembre à 3,968 %. Le prochain niveau de résistance n'est pas avant les sommets du 8 novembre 2022 à 4,244 %, puis les sommets du 21 octobre 2022 à 4,335 %. Toutefois, si les rendements se replient, le premier support est le plus bas du 17 février à 3,815 %. En dessous, le prochain support est le niveau de retracement de Fibonacci de 38,2 % entre les plus bas du 2 février et les plus hauts du 22 février à 3,726 %, puis le niveau de retracement de 50 % sur la même période à 3,651 %.
Les taux hypothécaires ne sont pas le seul actif affecté par le rendement à 10 ans. Remarquez dans le panneau inférieur du graphique ci-dessous sur une échelle de temps quotidienne, le USD/JPY et les rendements à 10 ans américains ont un coefficient de corrélation de +0,96. Les lectures supérieures à +0,96 sont considérées comme ayant une forte corrélation. Pour référence, une lecture de +1,00 signifie que les 2 actifs ont une corrélation positive parfaite et évoluent dans la même direction 100% du temps. La paire USD/JPY se trouve actuellement dans un biseau ascendant. Si la paire se détache du biseau ascendant, comme prévu, elle pourrait revenir à l'objectif de 129,80. Si la corrélation se maintient, cela entraînera les rendements à 10 ans à la baisse. En dessous, l'USD/JPY pourrait tomber vers les plus bas du 2 février à 128,08, puis les plus bas du 16 janvier à 127,12. Toutefois, si la paire se renforce, elle pourrait entraîner les rendements à 10 ans à la hausse. La première résistance se situe au niveau de retracement de Fibonacci de 38,2 % entre les sommets du 21 octobre 2022 et les creux du 16 janvier à 136,66. Au-dessus, les sommets du 15 décembre 2022 se situent à 138,35, puis le retracement de 50 % de la période mentionnée précédemment à 139,58.
Les récentes données sur le logement aux États-Unis ont été plus faibles que prévu, ce qui a entraîné une augmentation des taux hypothécaires, qui sont influencés par l'augmentation du rendement à 10 ans des États-Unis. La paire USD/JPY est également en corrélation avec les rendements US à 10 ans. Par conséquent, l'observation des rendements à 10 ans et de la paire USD/JPY pourrait donner un indice sur la prochaine direction des taux hypothécaires.