MKCHI's VP => W01 (D02M01Y04)

**le-chevalier-blanc** · 06/05/2003, 16:08

En mars, avec un cac à 2400, et un dow à 7800 env, MKCHI disait la meme chose.(je ne sais pas comment il fait!? il doit avoir des puts ech 2012?)
Mais il aura bien raison un jour.
Ne lui dites pas que tt n'est pas manipulé au fait, chuut! Il pourrait finir par le croire.<img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_big.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

Et merci silsky.<img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_wink.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

**silsky** · 07/05/2003, 00:13

Chevalier, on en reparlera à la fin de la semaine ... oui encore
car l' €/$ continue de m'interroger <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_big.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />
Désolé, mais c'est le genre d"indicateur" qui finira par exprimer la vérité !
A moins que tu en ais une explication plausible !?!

Kâo, Sylvestre <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_cool.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

**MKCHI** · 09/05/2003, 21:58

Bonjour à tous,

Je suis vraiment effaré de lire ça et là des posts envisageant (ou m^me enthousiastes pour) une hausse du Cac vers 3200, 3400, voir plus.

je vous prie de méditer ces quelques chiffres et graphs:

* Le Vix a fini today à 22,21
* L'écart du Vix par rapport à sa moyenne mobile de 200 jours (Vix/dma200Vix) est 0.64 aujourd'hui: c'est le minimum depuis le 28/02/02 (mes calculs ne vont pas au delà, malheureusement)
* Le Vxn à 32,09, zone minima depuis le début de cet indice,
* Le BPCOMPQ (Nasdaq bullish percentage) (ici <a href='/ref.php?uri=http%3A%2F%2Fstockcharts.com%2Fwebcgi%2FPnf.asp%3Fs%3D%24BPCOMPQ' target="_blank">http://stockcharts.com/webcgi/Pnf.asp?s=$BPCOMPQ</a>) a touché 56,85, son plus haut depuis plus de 3 ans!!!

Sans parler des fondamentaux, non seulement aux Usa, mais aussi en Europe.

Mais surtout, surtout, la décorrellation hautement anormale entre d'un côté la hausse des indices, et de l'autre la baisse du us$, QUI VIENT D'ENTRER DANS SON TENDANCE BAISSIERE DE FOND, depuis que son indice a cassé 0.97 (ici
<a href='/ref.php?uri=http%3A%2F%2Fstockcharts.com%2Fdef%2Fservlet%2FSC.web%3Fc%3D%24USD%2Cuu' target="_blank">http://stockcharts.com/def/servlet/SC.web?c=$USD,uu</a>[w,a]daclyyay[df][pb50!b200][vc60][iUb14!La12,26,9]&pref=G ).

On dirait que pour les indices Us, tout se passe comme si le $ AUGMENTAIT!!!

Cette décorrélation va être payée trés cher par tous les indices.

Parrallèlement, le Gold reprend son bull trend de plus belle. Silver commence à bouger.

Bon trades à tous.

**silsky** · 09/05/2003, 22:10

Voilà la fin de la semaine et tout va très bien madame la marquise <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

Merci MKCHI pour ce rappel, c'est pourtant élémentaire !

On relèvera les commentaires d’un intervenant (lundi) sur le marché des futures :
« On ne peut pas avoir à la fois un dollar qui baisse, un marché obligataire qui monte et les actions qui montent.
Il y a un marché qui se trompe ».

A bon entendeur salut, Sylvestre <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_cool.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

**le-chevalier-blanc** · 09/05/2003, 23:08

eh bien moi je suis encore plus effaré de voir de tels commentaires, quel que soit la situation, quels que soient les résultats des entreprises, etc. Tjrs, en mars, comme en mai, les memes.
Voilà ce que je constate. C là la vérité.
Meme si je ne nie pas que le vix est bas.(vs finirez bien par avoir raison un jour, mais apres combien de semaines? vos puts seront ils encore vivants?)Un peu de nuance! Quand je vois "broyer tout" ou "la purge", désolé, je ne comprends pas, et je prefere en rire.
Mais je me fatigue pour rien, vs ne m'écouter pas, et vs restez ds votre monde, sourds! (et le dollar a augmenté auj au fait sylvestre)

ciao

**silsky** · 09/05/2003, 23:38

A ton aise Chevalier-blanc,
rassures-toi, mes PUTs sont le plus souvent chez l'émetteur (je ne suis pas un gogo) <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_cool.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />
Comme tout trader avec un peu d'expérience, je ne m'engage que lorsque le marché sait enfin où il va <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_tongue.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

Tiens, le $ a monté ? ça se voit mieux à la loupe et c'est vrai qu'il ne peut pas baisser tous les jours <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_evil.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

Avant de faire des leçons de morale, regarde la totalité du paysage économique
et pas seulement ce qui conforte ton point de vue <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_shy.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

Sylvestre on the edge <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_big.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

**MKCHI** · 10/05/2003, 00:13

Bonjour Chevalier Blanc,

Je ne me permettrais pas de te donner un ou des conseils. Surement pas. Je n'en recevrai pas non plus.

D'autre part, chacun a son opinion, et il l'exprime comme il veut. Je ne cherche pas à ce que tu penses la m^me chose que moi, c'est évident. Tout comme tu ne me feras pas penser la m^me chose que toi, c'est encore évident.

Pour répondre à ta question, savoir si j'ai des "puts" jusqu'en 2012<img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_big.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' /> je te dirai que je ne suis pas un day-trader. Ce qui m'interesse, ce sont les mouvement amples, sur plusieurs semaines ou mois. Je construit ma position lentement, prudemment, et une fois construite, je m'y tiens mordicus, car je ne crois qu'à mes seules analyses. Tout comme l'a fait Jesse Livermore au début du 20ème siècle (ses "reminiscences of a stock operator" sont vraiment à lire). Ma foi, jusqu'à présent, et depuis longtemps, ça me réussit.

Je te souhaite bonne chance.

**le-chevalier-blanc** · 10/05/2003, 00:15

on ne dirait pas que tu regardes la direction depuis 2 mois, sylvestre.
Et mon point de vue est plus nuancé tu sais...

Bonne nuit à toi, et à tous ceux, et celles qui ns lisent. (s'il en reste)<img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_wink.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

**nitrof** · 10/05/2003, 00:24

Un peu de calme!
D'un coté on a une vue OBJECTIVE, avec nalyse fondamentale et tout le touin touin que je ne répèterai pas.
De l'autre une vue SUBJECTIVE, tout aussi puissante : ras le bol de la baisse + élection us dans un an ( c'est l'économie qui a fait perdre le père , le fils a retenu la leçon ) + manipulation ( voir les hausses incroyables : alstom, altran, génésys, penauille...) = la moindre bonne nouvelle est surexploitée.
CONCLUSION : on risque de rester dans un range 2800-3000 un bon bout de temps.
Vous en pensez quoi?

**le-chevalier-blanc** · 10/05/2003, 00:25

C un tres bon bouquin, ns sommes d'accord MKCHI, meme si il date un peu (1923 tt de meme!).

**le-chevalier-blanc** · 10/05/2003, 00:33

nitrof, qd tu dis nalyse fondamentale, tu ne regardes pas les resultats depuis 2 trimestres apparemment? ou on la fait différemment?
Désolé, mais je trouve ta vue, tres subjective.

Allez, ciao.

**silsky** · 10/05/2003, 00:51

Fichtre, ils sont tenaces ces gens habillés de fer blanc <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_big.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

Quelqu'un a-t-il vu une hausse depuis le 18 mars, sinon le 21 ?
Oups pardon, depuis le 7 avril ? Non le 16 ... le 23 !!
A moins que ce n'était le 29 ??

C'est bizarre d'avoir gagné trois fois avec des PUTs en 2 mois de temps ! (petits trades TCT)
Chacun son style me direz-vous, mais est-ce que je m'amuse à contrarier quelqu'un ?

Là-dessus je m'efface et donne raison aux obstinés <img src='http://www.pro-at.com/style/images/icones/icon_smile_cool.gif' border='0' alt='' title='' align='middle' />

**nitrof** · 10/05/2003, 03:48

chevalier
l'amélioration des entreprises n'est elle pas due aux restructurations? Il me semble que les chiffres d'affaire ne sont pas en grosse augmentation.
La hausse du dollard ne va t'elle pas amener des résultats " difficiles " au second trimestre?
En dehors de ça, ce qui m'intéresse, c'est votre avis.
Les forces + - s'anulent-elles, et vont-elles maintenir le cac entre 2800 3000 pt ?

**MKCHI** · 10/05/2003, 15:11

On nous a répété plusieurs fois, cnbc en tête, que les résultats Q1 sont en amélioration.

*1/ Ce qu'ils disent, c'est une amélioration par rapport aux estimations des "experts". Or ces estimations ont été dirigées très bas. Ayant dumpé les estimates, les m^mes "experts" déclarent maintenant que les résultats sont en amélioration. Ce qui est une simple déformation optique.

*2/ Ces soi-disant améliorations ne sont pas des gains en valeur ajoutée (et en valeur absolue), au sens économique du terme. Ce sont des gains sur des restructurations, autrement dit des licenciements. S'agissant de grands groupes, qui font la majorité du PNB, on ne peut pas, à vrai dire, parler de hausse de résultats, puisque le PNB est, en termes réels, au mieux stationnaire .

*3/ Deux éléments comptables sont ignorés par ces résultats:
a) Les engagements (les obligations) de retraites (pensions). Tous les grands groupes, amha, sont loin d'avoir enregistré dans leur comptes ces engagements, notamment aux Us. En France, la loi comptable, suivant le principe de "l'image fidèle", oblige toute société à enregistrer dans ses comptes, sous forme de provisions (et donc, chaque année, de dotation aux provisions), ses engagements de retraite vis-à-vis de ses salariés, retraités ou non. Il n'en est pas de m^me aux Usa, où la pratique seule voulait que ses groupes constituent des fonds bloqués équivalents à leur engagement de retraites. En 2002, beaucoup de groupes Us n'ont pas pu faire face financièrement à cette dotation. Si, comme en France, ils étaient obligés de constater sous forme de provisions (et donc de dotations aux provisions) ces engagements, ils auraient tous des pertes abyssales.
b) Tout le secteur financier Us (je ne sais pas si c'est valable en France aussi) est vérolé par la question des dérivés. Les banques (et quasi-banques, genre assurances, ré-assurances etc...) Us ont pris l'habitude, depuis quelques années, de "trader" leur risque financier sous forme de dérivées. Autrement dit, ils se débarrassent du risque qu'ils prennent en accordant des crédits, en les organisant sous forme de "dettes transférables" (ou "créances transférables", selon le point de vue où l'on se place). Comme aucune réglementation ne régit encore ce secteur, toutes les banques Us n'ont que très peu de "provisions pour créances douteuses". Cette menace des dérivées vient d'être dénoncée par Warren Buffet. En cas d'éclatement de cette "bulle de dérivés", tout le secteur bancaire Us risque d'y passer en entier.

C'est pourquoi, je le signale en passant, la Fed considère la déflation comme un danger mortel, et est prête à prendre tous les risques inflationnistes possibles pour ne pas laisser s'enclencher la bombe infernale de la déflation.

En conséquence, les places boursières Us auront soit un destin Japonais (chute continuelle sur plus de 10 ans), soit un destin Argentin ( collapsus total). Un peu des deux est possible aussi.

Donc, quand on me parle d'amélioration des résultats des groupes Us, je ris doucement.....

MKCHI's VP => W01 (D02M01Y04)

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