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Suivi du CAC 40 du 03 octobre
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Hi guys and girls !
Merci Salve pour l’analyse.
Alors, hier c’était le BCE day mais comme on s’y attendait, après la riche réunion de septembre, il était fort probable que le board fasse un break et si Mario Draghi a bien donné quelques détails supplémentaires sur le programme d’achat d’Abs et autres Covered bond, il s’est bien gardé de donner trop de chiffres (quid du montant ?) et surtout, s’il a évoqué « l’unanimité » du conseil à vouloir utiliser d’autres mesures non conventionnelles si la situation économique de la zone euro s’aggravait, il n’a pas lâché le terme tant attendu par les marché de QE/achat de titres souverains … la déception fut à l’image des « inconscientes » attentes et les marchés européens ont fortement corrigé, un vrai sell off comme au bon vieux temps ! … ainsi, le CAC qui avait ouvert non loin de la parité évolua dans un petit range d’une vingtaine de pts toute la matinée avant de repasser furtivement dans le vert sur les 1ères déclarations de Mario Draghi … mais cela dura le temps de comprendre que le boss de la BCE n’annoncerait pas la parole magique today et le CAC plongea, rompant allègrement le seuil des 4.300 pts pour clôturer au plus bas au fixing à -2,81% dans des volumes cash retrouvés … si le graphe du DAX apparait identique, les valeurs ont un peu mieux résisté, l’indice phare allemand surperformant le CAC d’1% environ pour terminera à -1,88% … à Wall Street, après la correction de mercredi, la résistance semblait vouloir s’installer grâce notamment à un bon indicateur sur l’emploi (nouvelles inscriptions hebdo au chômage) qui tend à corroborer le bon trend de l’emploi US qui pourrait trouver confirmation dés demain dans les chiffres mensuels dont le taux de chômage … si le red fut la couleur dominante de la séance new-yorkaise, cela n’eu rien de dramatique avec même un passage dans le vert en fin de journée … au final, le Dow clôturait hier soir à -0,02%, le S&P500 à +0,00%, le Nasdaq Composite terminant lui à +0,18%.
A noter dans les news politico-économiques que si voir la France continuer d’afficher des déficits supérieurs aux règles édictées par l’Europe fait sensation (ou peine, c’est selon ! ), de nombreux autres pays sont dans une situation similaire (en 2013, 14 pays !) … quelques exemples … l’Irlande, sortant en 2013 d’un déficit/PIB à 7,2% suite à la crise, elle affichera 4,8% en 2014 et 4,2% en 2015 … l’Espagne, qui affichait un déficit de 10% en 2012, sera à 5,6% du PIB en 2014 avec les mesures imposées par la Commission Européenne qui a donné comme délai 2016 pour rejoindre la limite des 3% … le Portugal a lui diminué son déficit/PIB de 9,8% à 4,6% en ans en appliquant des mesures d’austérité drastique sous l’égide de la Troïka U.E-BCE-FMI … la Slovénie, qui a vu son déficit/PIB exploser à 14,7% en 2013 à cause du sauvetage urgent 8et massif) des banques slovènes. Hors sauvetage, le déficit aurait été de 4,4% et sera probablement encore de 4,3% à fin 2014 … la Croatie qui quelques mois après son entrée dans l’Union a fait l’objet d’une procédure pour déficit excessif ! le déficit/PIB de 2014 devrait être de 5% … la Pologne, qui avait un déficit de 4,3% en 2013 devrait être encore en infraction en 2014 mais le rythme de croissance de son économie (prévision PIB +3,3% pour 2014, +3,8% en 2015) devrait lui permettre d’en sortir plus vite qu’escomptée (sauf si aggravation crise Ukraine/Russie) … enfin, le « champion » européen reste la Grèce dont le déficit/PIB culminait à 12,7% en 2013, la prévision 2014/2015 restant pour beaucoup irréaliste …
Concernant la situation géopolitique, la situation est tendue à Hong Kong alors que les autorités ont demandé aux manifestants de se disperser alors que l’ultimatum lancé par les manifestants s’est achevé sans heurts majeurs même si les manifestants refusent la moindre concession tant que le chef de l'exécutif reste en place. De brèves échauffourées ont éclaté hier lorsque des manifestants ont vu des policiers décharger des caisses en bois et des fûts en métal que d’aucuns pensent être des balles en caoutchouc et des projectiles de gaz lacrymogène ce qui supposerait un durcissement du conflit même si la Chine marche sur les œufs dans cette crise alors que le président Xi Jinping a resserré l'étau sur la dissidence et cherche par tous les moyens à se prémunir contre une contagion démocratique, tout en voulant montrer des signes d'ouverture …
Sur le forex, comme envisagé hier, la BCE a fait un break, donnant seulement quelques détails supplémentaires sur le programme d’achat des Abs et Covered Bond et, comme prévu, si la possibilité d’utiliser « d’autres mesures non conventionnelles » a été évoquée, l’horizon semble lointain car nécessiterait une aggravation de la situation économique de la zone euro que l’actuelle gamme des mesures (baisse des taux, TLTRO and Cie) est justement destinée à éviter ! Sauf catastrophe, il faudra donc attendre de voir si les mesures déjà actées auront un effet avant d’envisager du vrai QE avec achat de souverains … il n’en fallait pas plus pour revigorer le moral des acheteurs sur la paire eur/usd qui a entamé un rebond la portant jusqu’à 1,2689 durant la conférence de presse de Mario Draghi … l’EUR/USD s’échange ce matin à 1,2650.
Coté marché obligataire, émissions de titres à 10 ans réussies hier par l’Espagne qui a consenti un taux de 2,075% (contre les 2,272% de la précédente émission) mais aussi par la France qui malgré le « défit » lancé à l’Europe (et à l’Allemagne en particulier) avec son budget (en ultra déficit et pendant longtemps ! ) a émis de l’OAT 10 ans à un taux inférieur à 1% (0,94% exactement contre 1,32%), imitant ainsi la Bundesbank lors de son adjudication d’avant hier ! le paradoxe est poussé à l’extrême mais les flux de liquidités (soutenus ses derniers jours par la correction des marchés) sont énormes et pourraient l’être encore plus si la BCE se lance dans un QE prévoyant aussi l’achat de titres souverains, que les places les plus sures et/ou plus liquides (la France est plutôt dans ce cas) profitent pleinement de la situation, les places périphériques jouissant aussi du moment par ricochet … mais ça, c’était avant la BCE et le sell off des marchés actions européens car ensuite, la volonté d’engranger du cash l’emporta sur toute autre considération et en fin de journée, le rendement du BTP 10Y italien s’affichait en hausse à 2,33% (2,29% avant la BCE) avec un spread sur le Bund de 141,27 (+0,98%), les Bonos espagnols retombant également avec un rendement en hausse à 2,11% (contre 2,08%) avec un spread sur le Bund de 119,32 (+1,19%), l’OAT français affichant elle un rendement en hausse à 1,26% (1,24% avant la BCE) avec un spread sur le Bund de 34,56 (+1,09%) … de l’autre coté de l’Atlantique, légère prise de bénéfices après ces derniers jours de rally, les treasuries US s’inscrivaient en petite baisse hier, le rendement des T-Bonds 10 YR remontant à 2,4380%.
Concernant les commodities, la baisse de l’or ne s’arrête pas fondamentalement, l’once tombant sur les mini de l’année avec la faible demande et le renforcement continu du $ qui découragent l’achat du métal précieux … une situation qui touche aussi toutes les commodities comme le cuivre ou l’argent qui dans le sillage de l’once d’or, a perdu plusieurs % pour retrouver des prix au mini depuis 4 ans sur les 17$ l’once d’argent … toutefois, la correction des marchés actions a un peu joué en faveur de l’or en fin de séance hier soir et l’once s’échange ce matin autour des 1.218 $.
Sur le marché du pétrole, tendance toujours baissière, l’offre restant abondante au regard des perspectives de consommation, notamment pour le WTI dont les prix d’un point de vue technique restent bien ancrés sous la MM50 et la MM200 respectivement à 95,30 et 99,45 … en dessous de ces niveaux, la tendance ne pourra s’inverser, hors évènement exogène ou rebond technique ponctuel … le brut léger WTI s’échange encore en baise ce matin à 88,6$ le baril (échéance novembre), alors que le Brent se négocie lui à 91,9$.
En Asie, tiraillé entre la situation à Hong-Kong qui semblent vouloir se calmer et un indicateur chinois (PMI non manufacturier) légèrement infèrieur aux prévisions … à mi séance, le Nikkei était à -0,19% alors qu’Hong-Kong, après 2 jours de fermeture, s’inscrivait à -1,45%. Le Nikkei termine à +0,3%.
CNY PMI non-manufacturier chinois (Sept.) 54,0 54,4
Dans le calendrier, jour de PMI services pour l’Europe où on aura également les ventes au détail. Aux USA, c’est jour de chômage (création emplois, taux chômage, salaire horaire), de balance commerciale, de PMI composite et d’ISM services … grosse journée de datas, à suivre sur UB !
Bonne journée !
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" Le plus grand dérèglement de l'esprit consiste à voir les choses telles qu'on le veut et non pas telles qu'elles sont " - Bossuet
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trade what you see, not what you think, motherfucker !
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“C’est pas parce qu’ils sont nombreux à avoir tort qu’ils ont raison.” - Coluche
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Bonjour
Merci Philippe pour cette analyse qui nous aide à apprécier la dynamique des prix.
Pour ce matin, le SUPPORT imprimé hier par le MARUBOZU semble fonctionné à la vue de l'impression de l'IB à la base de la VA d'hier.
L'impressionnant déséquilibre d'hier suite à 7 séances qui avait vu une distribution entre 4350 et 4420 illustre un net changement de perception de la valeur suite aux propos de Mario Draghi,qui - tout comme François Hollande- reconnait que "ce n'est pas facile" d'obtenir des résultats de sa politique
Ceci étant, la France constitue désormais le problème de l'Europe et ce n'est pas le spread entre une prévision de croissance du gouvernement et celle de l'INSEE qui est là pour rassurer les opérateurs.
Pour aujourd'hui, il est tout à fait probable que nous ayons une tentative de rangement au moins partiel des single print, histoire de construire un harami qui viendrait marquer un temps d'arrêt de la baisse. Cependant, à moyen terme et via l'UT hebdo, le scénario de pull back sur l'ex support de canal haussier suivi dans mes analyses du WE a maintenant pris tous son sens.
FCE UT 30 minutes = RETOUR SUR MM20
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Bonjour à tous,
Un bref coup d'oeil sur notre cacou montre qu'il n'y a aucune validation d'une remontée de la baisse depuis les 4430 en ut1hr
AMHA aucun call et attendre une validation car on peut encore faire un plus bas
La biz
ZilliqCoding is not a crime
My Bouzin :
ZTO et ZeTrend = Indicateur de Tendance
ZDO = Indicateur de divergence
ZRO = Zones de retracement
ZBAND= StopLoss
Etc...
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