Suivi de la séance du mercredi 27 janvier2016

Hi guys and girls !

Alors, hier, le CAC a balayé large, de -2% à +1% en miroir le pétrole qui était le matin sous les 30$ et finira au-dessus des 31$ le baril ... la tendance fut également soutenue par le bon accueil fait aux résultats d'entreprises publiés hier et les attentes "optimistes" quant à un ralentissement du rythme de hausse des taux de la FED ... scénario identique à Wall Street, le Dow enregistrant une belle envolée de +1,78%.

L'Asie poursuit le mouvement ce matin, pas particulièrement pénalisé par les earnings publiés en soirée, et le Nikkei affiche +2,72% au fixing toujours avec le pétrole mais aussi les espoirs d'interventions ultérieures des banques centrales (FED, BOJ et/ou PBOC).

Justement, coté earnings ... on attendait le gros morceau hier soir avec Apple mais il y avait aussi AT&T par ex ... avant ceux de ce matin ... voyons un peu

AT&T présente ses comptes du quatrième trimestre. Les bénéfices sont de 4 Mds$ (0,65$ par action), contre une perte de 4 Mds$ (0,77$ par action) un an avant. Le bpa ajusté ressort à 0,63$, contre 0,56$ sur la même période de l'exercice précédent. Les revenus montent de 22% à 42,1 Mds$. Les analystes anticipaient en moyenne un bpa trimestriel de 0,63$, pour des revenus de 42,7 Mds$. Sur 2016, le groupe vise une croissance à deux chiffres de ses revenus et une progression d'au moins 5% de son bpa.

Apple a publié ses résultats du premier trimestre fiscal 2016. Les ventes sont de 75,9 Mds$, contre 74,6 Mds$ un an plus tôt. Les bénéfices s'élèvent à 18,4 Mds$, contre 18 Mds$ un an avant. Le bénéfice par action ressort ainsi à 3,28$, contre 3,06$ sur la même période de l'exercice précédent. Les analystes anticipaient en moyenne un bénéfice par action de 3,23$, pour des revenus de 76,6 Mds$. La marge brute s'affiche à 40,1%, contre 39,9% il y a un an. Les ventes à l'international représentent désormais 66% des revenus trimestriels. Lors de la publication des comptes du quatrième trimestre fiscal 2015, la firme de Cupertino avait annoncé viser, sur le T1, des revenus compris entre 75,5 et 77,5 Mds$, pour une marge brute comprise entre 39 et 40%. Les ventes en Chine montent de 14% en glissement annuel, à 18,37 Mds$, et progressent de 47% par rapport au trimestre précédent. Les ventes US reculent quant à elles de 4% par rapport à l'an dernier, à 29,32 Mds$, tandis que les ventes en Europe sont en croissance de 4% en glissement annuel, à 17,93 Mds$. La firme a vendu sur la période 74,78 millions d'iPhone (contre un consensus de 75 millions), un nombre presque stable par rapport à l'an dernier (74,47 millions sur le T1 fiscal 2015), pour un montant de 51,63 Mds$ (+1% par rapport à l'an dernier). Les ventes d'iPad reculent de 25% à 16,12 millions d'unités. Les ventes de Mac diminuent quant à elles de 4% par rapport à la même période de l'an dernier, à 5,31 millions d'unités. Les services représentent 6,05 Mds$, en hausse de 26% en glissement annuel. Enfin, les revenus des autres produits s'élèvent à 4,3 Mds$, en croissance de 62%. Sur le second trimestre fiscal 2016, le groupe vise des revenus compris entre 50 et 53 Mds$, pour une marge brute comprise entre 39 et 39,5%.

STMicroelectronics était davantage attendu sur l'avenir de sa division numérique que sur ses comptes du dernier trimestre ce matin. Et les annonces sont au rendez-vous : le groupe stoppe son activité dans les décodeurs et autres plateformes domestiques. Cela aboutira à 1.400 suppressions d'emplois dans le monde, dont 430 en France sur la base de départs volontaires. Une décision qui va faire couler beaucoup d'encre cette semaine. Côté finances, le groupe a dégagé un chiffre d'affaires net de 1,67 milliard de dollars au cours du 4ème trimestre 2015, pour une marge brute de 33,5%, un résultat d'exploitation de 25 millions de dollars et un bénéfice net de 2 M$. Lors de la publication de ses résultats du 3ème trimestre, la direction avait déçu le marché avec des prévisions plus basses qu'escompté. Le CEO Carlo Bozotti avait guidé sur un chiffre d'affaires en baisse de 6% environ (i.e. autour de 1,66 Md$) et la marge brute à 33,5% environ, alors que les analystes visaient à l'époque 1,88 Md$ et 36,2% respectivement. La publication du 4ème trimestre est ainsi parfaitement conforme aux annonces prudentes de novembre. ST précise qu'en données comptables non US GAAP, son résultat d'exploitation aurait atteint 29 M$, soit une marge de 1,7%, significativement inférieure à celle de la même période de 2014 (3,2%) et à celle du trimestre précédent de 2015 (5,8%). Sur la totalité de 2015, le franco-italien a dégagé 6,9 Mds$ de revenus et 104 M$ de bénéfice net, pour 327 M$ de cash-flow libre généré, dont 148 M$ sur le seul 4ème trimestre.

A noter le warning de BASF ce matin ...

La chute des cours pétroliers et ses conséquences sur les perspectives du secteur et de ses fournisseurs risquent de faire quelques vagues lors de la saison des publications annuelles. Le géant allemand de la chimie BASF en constitue une bonne illustration, puisqu'il a annoncé ce matin une dépréciation de 600 millions d'euros sur sa division pétrole & gaz, pour refléter cette situation. En conséquence, son résultat opérationnel 2015 devrait ressortir autour de 6,2 milliards d'euros, après 7,6 MdsE en 2014. Jusque-là, le management ne s'attendait qu'à une légère contraction entre les deux exercices. Les résultats détaillés seront dévoilés le 26 février prochain, mais BASF a d'ores et déjà fourni des indications : le chiffre d'affaires a reculé de -5% à 70,4 MdsE et le résultat opérationnel est donc en retrait plus marqué que prévu.

On attend aussi ce mercredi ... Banco Santander, Boeing, Ebay, Facebook (en after), Novartis, Texas Instruments (en after) ... à suivre

Un mot sur le secteur bancaire européen qui pourrait profiter de l'accord trouvé hier entre l'Italie et Bruxelles sur la constitution de bad bank pour les banques italiennes où seront logés les NPL (estimation globale à 200 Mds €) permettant ainsi d'assainir le secteur. Les cartolarisations créées pour l'occasion auront la garantie de la CDP pour la partie senior probablement.

Dans le calendrier du jour, quelques indicateurs de confiance en Europe et des chiffres concernant l'immo US mais c'est surtout le RDV ce soir avec Janet (la FED) qui mettra le marché en émoi dans l'espoir que la mémé annonce une certaine prudence dans son calendrier de hausse des taux