Suivi des Quiz options

[BaZoungA]

En tout cas sympa comme petit jeux.

[MAW]

Bonjour à tous, bonjour Airbustrader,

Citation de : airbustrader (au 18-05-2009 18:00:19)

Bonjour ABAX,

Merci pour ta réponse. J'ai suivi le calendar spread de MAW (merci ), et je suis bien d'accord avec toi que c'est avant une stratégie basée sur les delta de volatilité.
Cependant, on peut lire dans le Hull, page 232: un bullish calendar spread implique le choix d'une prix d'exercise supérieur au cours du sous-jacent. Ici on est bien dans ce cas, avec un strike de 3200 pour un CAC à 3000. Hull parle d'un bullish spread. Je te l'accorde, Hull n'est pas très clair car il ne parle pas de volatilité à ce stade
J'ai peut-être donc mal interprété le terme bullish ? Qu'en penses tu ?

Merci pour tes explications toujours très claires qui font progresser très rapidement.

A+
Fcetrader

C'est très simple. Personne ne sait où sera le spot demain, alors à l'échéance...Choisir les niveaux d'un calendar spread ne peut se faire à partir du choix d'un niveau actuel comme final. Si Hull tradait, il le saurait . Comme beaucoup d'universitaires, il n'envisage les options qu'à l'échéance. Or il existe nombre d'opportunités bien avant. Choisir un calendar spread à 3300 parce que l'on est à 3300 aujourd'hui sur le spot n'est pas enrichissant pour la position de demain car le spot sera alors peut être à 3450, ou bien 3200. Alors après demain... . Quel intérêt ? .
J'ai montré comme vous le souligniez à travers le calendar spread sur Invest At qu'il s'agissait d'un pari sur la volatilité ( en fait l'écart entre les volatilités implicites des différentes échéances) bien plus que celui sur un cours final pour le sous jacent à l'échéance. Un calendar n'a surtout pas besoin d'être centré pour être une stratégie non directionnelle .

P.S: toi et MAW avez arrêté de publier des stratégies options ? A quand les prochaines ?

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Non, il s'agit d'une petite pause par manque de temps. La période est très faste donc il faut gérer les priorités. Mais les analyses devraient reprendre d'ici peu.

A bientôt,

Maw

[fcetrader31]

Merci ABAX et MAW, tout est parfaitement clair.

A+
Fcetrader

[l.palm]

Bonjour ABAX,

désolé de revenir si tard sur le Call Calendar, ms il me semble que la strat est légèrement bullish car delta positive: le delta du 3200 Sep est supérieur à celui du July. Pour être un pure play de vol, il faudrait les mêmes delta, soit un call court légèrement plus bas (en général, sauf div importants entre les 2 échéances), en général on fait 2 ATMF.

Cheeers

[ABAX]

Citation de : l.palm (au 29-05-2009 22:06:27)

Bonjour ABAX,

désolé de revenir si tard sur le Call Calendar, ms il me semble que la strat est légèrement bullish car delta positive: le delta du 3200 Sep est supérieur à celui du July. Pour être un pure play de vol, il faudrait les mêmes delta, soit un call court légèrement plus bas (en général, sauf div importants entre les 2 échéances), en général on fait 2 ATMF.

Cheeers

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Bonjour l.palm,

Il ne faut pas confondre stratégie non-directionnelle et stratégie delta-neutre. Ce n'est pas parce que le delta de la position apparaît légèrement positif au moment du montage que demain ou après-demain une augmentation du spot entraînera de facto celle du calendar call spread. Les volatilités respectives des deux calls peuvent en effet avoir un impact bien plus important et c'est justement cet effet que l'on recherche ici. Il ne faut pas oublier également que les deltas eux-mêmes sont des fonctions du temps, du spot, mais aussi de la volatilité ...

@+
ABAX